生猪行业分析

类别:金融工程 机构:兴证期货有限公司 研究员:李国强/黄维 日期:2019-10-16

内容提要

    1、受非洲猪瘟的影响,国内生猪产能和产量大幅下降,全国生猪存栏的降幅超过30%,有机构认为生猪存栏降幅达到50%。生猪供不应求将导致猪肉价格大幅上涨,因此,囤积猪肉或进口猪肉将确定性获利。

    2、上市公司方面,非洲猪瘟情况下“公司+农户”的养殖模式有效分散了风险;由于母猪产能大幅下降,仔猪供不应求,有大规模种猪场的公司表现会更好。从市盈率角度看,上市公司的估值已经不低,且存在暴雷风险,选择需谨慎。

    3、生猪存栏减少,导致豆粕和玉米的需求大幅减少,价格维持低位区间震荡偏弱概率更大。豆油的压榨供应量减少,价格将震荡偏强。

    4、政府政策方面对市场影响较大。生猪养殖补贴政策、生猪运输调运政策、收储和抛售冻猪肉政策都对生猪价格产生较大影响,需要密切关注。

    风险事项:

    1、 政府采取限价限购政策,强行打压生猪价格;

    2、 非洲猪瘟疫苗提早投放市场,改变供求格局;