汽车行业周报：9月乘用车零售销量同比下滑6.5% SUV销量企稳

川财周观点

    根据乘联会在本周公布的数据，2019 年9 月，我国狭义乘用车产量为184.6 万辆，同比下滑6.9%；市场零售销量为178.1 万辆，同比下滑6.5%；1-9 月狭义乘用车累计零售销量为1478.2 万辆，同比下滑8.6%。对此，我们认为：1、乘用车零售降幅缩窄，市场需求企稳。尽管9 月乘用车销量同比仍处于下滑趋势中，但环比8 月增长了14.0%，同比降幅也进一步缩窄（8 月销量同比下滑9.9%），得益于中秋、国庆等假期的刺激，以及国六车型的稳定推出，乘用车需求实现小幅回升。2、轿车销量持续走低，SUV 表现稳定。9 月轿车零售销量为85.9万辆，同比下滑11.2%；MPV 销量为11.4 万辆，同比下滑14.5%，轿车需求降低依然是乘用车市场下行的主要动因。SUV 月销量为80.9 万辆，同比增长0.6%，是唯一实现增长的细分乘用车车型。1-9 月轿车、SUV 累计销量分别为732.6万辆和645.2 万辆，同比分别下滑9.4%和5.8%，轿车市场需求总体上持续下降，而SUV 销量进入下半年后明显好转。3、新能源乘用车需求低迷。9 月新能源乘用车批发销量为6.5 万辆，同比下滑33.4%，环比8 月下滑8%，其中纯电动、插电混动乘用车销量同比分别下降31%和44%。限购政策松动叠加外资车企的电动化战略持续推进，消费者对新能源汽车的观望情绪明显，市场需求不高，行业或将进入调整期。当前环境下，受多方面因素扰动，汽车行业短期利润或受影响，且刺激政策在短期内的效果不会特别明显，但行业长期仍具备配置价值。

    市场表现

    本周，川财汽车家电指数上涨2.23%，收于12889.02 点。沪深300 指数上涨2.55%，收于3911.73 点。汽车零部件、新能源汽车、锂电池、特斯拉指数分别上涨1.06%、0.82%、1.42%、1.07%。

    公司公告

    比亚迪（002594）：公司1-9 月新能源汽车累计销量同比增长34.31%，燃油车累计销量同比下降31.22%。上汽集团（600104）：公司1-9 月汽车累计销量为441.4 万辆，同比下降14.23%。北汽蓝谷（600733）：子公司北汽新能源1-9 月累计汽车销量同比增长20.45%。金龙汽车（600686）：公司1-9 月客车销量同比下降8.59%。亿纬锂能（300014）：预计第三季度净利润同比增长190%-205%。

    行业资讯

    工信部发布2017 年新能源车补助资金清算结果，核定后补助资金约220.27 亿元（第一电动网）；工信部发布第11 批减免车船税目录，奔驰E300eL、奥迪A6L 等344 款新能源车型入选（第一电动网）；北京市顺义区26 条道路被指定为自动驾驶车辆测试道路（第一电动网）；成都发布《支持氢能暨新能源汽车产业发展及推广应用若干政策》（电车资源网）。

    风险提示：宏观经济不及预期，政策波动带来的销售回落。