传媒行业互联网视频2019年10月跟踪快报-如何跟踪综艺赛道?

类别:行业 机构:中信证券股份有限公司 研究员:唐思思/肖俨衍 日期:2019-10-15

我们继续维持行业“强于大市”评级,推荐具有打造内容品牌潜力的平台型公司。

    板块表现:9 月整体涨多跌少。根据我们统计,2019 年9 月互联网视频24 家相关上市公司涨多跌少,涨幅前三名为欢瑞世纪、北京文化、文投控股。

    行业政策&新闻:广电总局发布有线电视网络升级改造指导意见。国家广播电视总局发布《有线电视网络升级改造技术指导意见》,在意见中提出了有线电视网络升级改造的总体目标、技术架构和相关要求,目的是推进和引导各级有线电视网络的技术改造和转型升级,为推动媒体深度融合等。

    行业数据:剧集综艺播放量大幅下滑,爱奇艺数据领先。云合数据全平台剧集有效播放量为360 亿,全平台综艺有效播放量为26 亿,均环比下滑。2019 年1月1 日至9 月30 日,腾讯、爱奇艺、优酷剧集领域具有显著优势;综艺角度,爱奇艺、腾讯仍然位于第一阵营,优酷、芒果TV 势均力敌。以独播内容有效播放量来看,爱奇艺剧集优势显著,腾讯、爱奇艺、优酷、芒果综艺均势。根据九合数据,2019 年9 月芒果TV 植入金额达到2.3 亿元,环比上涨254.9%,同比上涨73.3%。爱奇艺、腾讯视频和优酷环比、同比均有所下滑。

    本月聚焦:如何实时跟踪综艺赛道?九合数据基于综艺节目公开刊例价格数据(仅统计平台自行招商品牌软广数据),结合对于不同平台、不同内容、不同品牌广告主对应市场实际折扣情况专业判断,给出不同内容&平台月度广告实际品牌植入数据+预估广告招商数据,意在为投资者实时跟踪综艺市场情况提供具有参考意义的数据指标。

    风险因素:用户付费习惯提升不及预期风险;宏观经济下行风险;内容投资波动风险;政策监管趋严风险。

    投资策略:我们维持互联网视频板块“强于大市”评级。互联网视频行业已经不再是资本竞赛,战略和机制将决定下一阶段行业地位。预计财务资本退场、监管政策趋严、“限薪令”的执行将持续改善视频平台的成本结构,2019 年平台内容成本占比、毛利率等指标大概率将出现拐点。我们认为未来平台型公司将在我国互联网视频行业拥有更强的话语权,重点推荐龙头平台型公司爱奇艺(IQ)以及新媒体龙头、垂直型品牌媒体芒果超媒。