半导体设备行业9月数据点评：大基金二期扶持设备材料 设备龙头将受益

事件一：中环在江苏宜兴投产大硅片项目。预计8 寸产线月产能达75 万片，12 寸产线月产能达60 万片（对比原规划上调20 万片）。

    事件二： 8 月份全球半导体的销售额为342 亿美元，同比下降了14.8%, 相比于7 月销售额增加2.8%。其中，中国地区销量下降15.7%。

    事件三：9 月21 日，总投资超过2200 亿元的合肥长鑫集成电路制造基地项目签约，其中长鑫12 英寸存储器晶圆制造基地项目总投资约1500 亿元。

    投资要点

    全球半导体销售额同比持续下降，未来有逐步回暖趋势：8 月全球半导体的销售额为342 亿美元，同比-14.8%。其中，中国地区销量-15.7%。

    全球半导体销量已连续八个月同比下降。但全球半导体销量近期略回暖，7、8 月销量环比分别增加1.7%和2.8%。进出口方面：8 月集成电路进口额280.81 亿美元，同比+2.35%；累计进口额1921 亿美元，同比-6.2%。集成电路设备累计出口额92.88 亿美元，同比+ 33.71%；集成电路累计出口金额642.56 亿美元，同比+20.6%。设备厂商方面：2019Q3龙头设备厂商营收均有下滑：AMAT、LAM、ASML 营收分别同比-20.32%/-22.03%/-6.3% ， 2019 年累计营收分别同比-18.02%/-12.09%/-4.5%。

    大基金二期重点扶持设备和材料国产化，设备龙头有望受益：基金一期全部投资完成，二期即将启动，预计规模超2000 亿元，将会加强对设备的部署力度，国产设备商有望显著受益。半导体材料和设备将是大基金二期支持重点，受到贸易战和设备禁运的影响， 国内IC 设计公司面临设备采购难的现状，开始在国内培养新的设备供应商，以华为海思为代表的IC 设计公司在加速半导体生产环节的测试设备国产化。封测环节的测试设备长期被国外企业爱德万和泰瑞达垄断，市占率达到90%以上。以【长川科技】和【华峰测控】为代表的国产设备商已获得华为海思认可，将获得从0 到1 的订单机会和客户的协同技术进步。国内晶圆投资未来3 年年均超过300 亿美元，目前国产化率仅为10%。目前已有【北方华创】，【至纯科技】等设备公司围绕合肥长鑫DRAM 项目展开布局。我们预计伴随合肥长鑫DRAM 项目的投产到量产，国产设备商有望获得技术进步和大额订单。

    半导体大硅片国产化加速，设备龙头晶盛机电最受益：目前国内大硅片规划总投资超过1500 亿元。晶盛机电已经合作或有望合作的大硅片公司包括实力较强的中环、新昇、有研、合晶等硅片厂，四家规划总投资额超过500 亿元。晶盛机电在大硅片设备整线制造能力已达70-80%，包括长晶、切磨抛等环节，关键耗材的坩埚，抛光液也已具备国产化能力，将持续受益于大硅片国产化进程。中环8 寸产线正式投产，12 寸设备进场在即。中环领先大硅片项目拟投资30 亿美元实现75 万片/月8 寸产能和60 万片/月12 寸产能，从2017 年底开工至今8 寸线投产，用了不到两年时间。目前产能：8 寸产线已具备25 万片的月产能，12寸具备2 万片的月产能。8 寸产线已投产1 条，共规划3 条产线，全部无人化工厂。最新进展：2019 年6 月以来，中环股份采购设备节奏明显加快，采购规模也同时增加，采购设备集中在清洗设备、研磨设备、检测设备。一期9 月1 条 8 英寸产线投产，12 英寸项目预计10 月开始设备move in，2020 Q1 开始投产，12 寸招标有望逐步开启，作为核心设备商晶盛机电有望大幅受益。

    投资建议：【中微半导体】国产刻蚀机龙头；【晶盛机电】国内晶体硅生长设备龙头企业，在长晶炉方面已有成果；【北方华创】产品线最全（刻蚀机，薄膜沉积设备等）的半导体设备公司；【长川科技】检测设备从封测环节切入到晶圆制造环节；【精测电子】收购韩国IT&T 公司25.2%股权，从面板检测进军半导体检测领域；其余关注【华兴源创】国产半导体测试设备龙头）；【至纯科技】（国内高纯工艺龙头，清洗设备可期）。

    风险提示：下游半导体芯片增长不及预期。