招商通信周周谈(2019年第40周):中国移动启动NFV设备规模集采、腾讯云投资百亿数据中心抢滩云计算市场 精选三季度业绩高增长个股

类别:行业 机构:招商证券股份有限公司 研究员:余俊/蒋颖/欧子兴 日期:2019-10-15

三季报陆续公布,十月精选业绩持续高增长个股。随着三季报的陆续发布,短期行情主线在于寻找三季度业绩超预期个股,上周通信板块世嘉科技、亿联网络,深南电路等个股率先发布前三季度业绩预告,领涨整个通信板块,十月份投资主线在于寻找持续高增长个股。从通信板块来看,三季报持续高增长方向主要集中在IDC、PCB、光模块、物联网等方向,建议从同比高增长、环比边际改善向好、季度出现拐点三个维度布局,重点关注亿联网络、新易盛、中国联通、海能达、中际旭创、梦网集团、天源迪科等个股。

    中国移动对移动和固网业务费用进行调整。腾讯云发力投资上百亿新建数据中心抢滩云市场。移动新规对市场资费框架体系、渠道发展、固网终端收费等进行了规范,对于三大运营商而言,经营环境将有所改善,合理的竞争有望促进行业健康发展。移动腾退频段计划逐步推进,据C114通信网最新消息,某地移动公司计划将在10月18日晚全网实施900MHz频率重耕。三大运营商频段调整有望进一步平衡市场格局,为5G规模商用铺路。中国移动于10月9日开启2019年NFV网络一期工程设备集中采购,预算为37.88亿元,我们预计本次集采目的主要是对4G分组域和IMS域进行NFV云化改造,有望推进4/5G融合核心网建设。腾讯华南云计算基地项目于去年8月正式落户清远,总投资超300亿元,包括三个子项目,其中清新子项目今年2月28日率先启动,总投资100亿,计划于明年3月30日之前完成交付。国内云计算尚处于导入期,云企业纷纷发力云基建,在云市场展开激烈竞争,有望长期持续带动云产业链高增长。

    海外云巨头资本开支增速逐步回暖,有望带动云产业链走出小周期底部,运营商传输网络逐渐清晰,前传光模块用量和价值大幅提升,持续看好未来5G光通信及云计算行业机遇。从2019年Q2开始,云巨头资本开支增速有所回暖,同比上升6.2%,我们预计未来几个季度全球云巨头有望逐步恢复到正常建设水平,云计算长期逻辑清晰,5G和企业持续上云将带动云产业链(IDC、交换机、高密度连接器、光器件、光模块、云视频)重回高增长轨道。三大运营商传输网技术方案逐渐清晰,多种前传方案并存,针对5G潜在的多种前传方式,业界光模块技术均可提供成熟的商用方案,加上中回传的相关需求,5G传输网对光模块的需求已基本明确,对前传25G,中回传50G/100G/200G/400G光模块的需求较为明朗,持续看好未来5G光通信侧需求爆发和价值提升带来的投资机遇。

    投资建议:5G建设进入落地阶段,5G通信网络建设落地拉动行业中上游产业进入向上周期,5G带动的IT云化趋势确立,下游物联网等应用需求逐步兴起,结合核心器件进口替代自主可控趋势,通信板块景气度持续向上。重点推荐:海能达(专网龙头拐点向上)、烽火通信(光通信设备)、天孚通信(无源光器件龙头)、中际旭创(光模块龙头)、新易盛(5G光模块+数据中心突破)、世嘉科技(射频天线及滤波器)、光环新网(IDC龙头)、天源迪科(支撑网优势企业)等。

    本周组合重点推荐:海能达、光环新网、中际旭创、天孚通信、天源迪科、中国联通、亿联网络建议关注:太辰光、和而泰、宝信软件、光迅科技、世嘉科技、梦网集团、烽火通信、新易盛、华工科技

    风险提示:中美贸易摩擦升级、5G建设进度不及预期、5G投资规模不及预期。