华宇软件(300271)公司点评:业绩稳健增长 下半年新签订单有望回暖

类别:创业板 机构:中泰证券股份有限公司 研究员:何柄谕 日期:2019-10-15

公司公布2019 前三季度业绩预告:2019 年前三季度,公司预计实现归母净利润3.21 亿元~3.51 亿元,同比增长5%~15%。其中第三季度预计实现归母净利润1.04 亿元~1.09 亿元,同比增长15%~20%。

    三季度业绩保持稳健增长。2019 年前三季度,公司预计实现营业收入21.62~22.42 亿元,同比增长35%~40%。其中Q1/Q2/Q3 分别实现4.80 亿元/8.93亿元/8.17 亿元~8.47 亿元,同比增长36%/39%/35%~40%。前三季度实现归母净利润3.21 亿元~3.51 亿元,同比增长5%~15%。其中Q1/Q2/Q3 分别实现0.60 亿元/1.68 亿元/1.04 亿元~1.09 亿元,同比增长18%/2%/15%~20%。

    法律信息化系统更新换代逐步落地。2019 年,公司第三代法院核心业务系统T3 正式交付并开始部署,以法律人工智能技术和自主安全技术为核心支撑,从应用系统、数据服务、场景支持三个维度重构法院业务管理、对外服务、审判和执行等全业务系统。2019 年5 月,公司在数字中国峰会期间发布了法律人工智能平台V2.0 版本,在原有的法律大数据、感知智能、认知智能的基础上,更新融合了区块链和智能终端,法律人工智能平台进一步升级。截至2019H1,公司法律科技收入9.24 亿元,同比增长21.78%;在手订单13.32 亿元,同比增长40.42%;新签订单6.34 亿元,同比增长11.8%,法律信息化系统更新换代逐步落地。

    教育信息化订单有望回暖,智慧教育空间广阔。智慧教室解决方案整体市场容量在千亿级,公司智慧教学融合解决方案“奕课堂”成功打造中山大学、暨南大学等智慧教室标杆案例,目前已累计完成十余个省份40 多所院校部署试用,有望成为公司在教育信息化领域的一个重要业务增长引擎。截至2019H1,公司实现收入1.74 亿元,同比增长62.76%,教育IT 在手合同额2.35 亿元,同比增长2.63%,新签订单1.2 亿,同比下滑40%,主要受到教育集成类业务招标延期影响,但智慧教室解决方案等软件业务新签合同额仍有超过30%增长,我们预计下半年教育信息化新签订单有望回暖。

    投资建议:预计公司2019/2020/2021 年EPS 0.73/0.88/1.07 元,对应PE29.19/24.17/19.85 倍,给予“增持”评级。

    风险提示:业务进展不及预期,市场竞争加剧,客户回款不及预期