宏观研究:全球经济放缓外需走弱 经济平稳更需内需改善

类别:宏观 机构:西南证券股份有限公司 研究员:杨业伟/张伟 日期:2019-10-14

9月进出口增速双双回落。由于受全球经济下行拖累,中国对主要贸易伙伴出口增速均出现不同程度的放缓。进口方面,虽然9 月生产有小幅改善,但内需保持弱平稳。地产投资承压内需疲弱,叠加大宗商品价格高基数和环比偏弱共同驱动同比增速下行,进口价格指数将持续回落,进口增速跌幅加深。虽然中美贸易谈判出现缓和,但已经加征的关税并未取消,传递至实际贸易层面尚需时日,因而出口走弱的态势或将持续。经济平稳需更为依赖内需,因而需要更为有效的稳增长政策出台,特别是疏通货币政策传导渠道以保障信用扩张通畅。

      风险提示:全球经济放缓超预期。