通信行业周报:中移动NFV网络大规模招标正式开启 建议持续关注5G、物联网和云计算产业链

类别:行业 机构:方正证券股份有限公司 研究员:樊生龙 日期:2019-10-14

1. 行情回顾:

    市场整体情况:沪指5 日累计上涨2.36%,深成指5 日累计上涨2.33%,创业板指5 日累计上涨2.41%。申万行业口径下,通信板块实现周涨幅1.99%。

    陆股通动态:(1)净流入方面,有6 只陆股通持股净增加超过1 百万股的个股,分别是中国联通(+1321 万股)、光环新网(+1068 万股)、特发信息(+216 万股)、中际旭创(+176 万股)、春兴精工(+158 万股)和永嘉股份(+115 万股);有3 只陆股通持股占流通股比例增加超过3‰的个股,分别是光环新网、特发信息和中际旭创。(2)净流出方面,有2 只陆股通持股净减少超过5 百万股的个股,分别是海能达(-758 万股)和凯乐科技(-589 万股);有6 只陆股通持股占流通股比例下降超过3‰的个股,分别是海能达、凯乐科技、华工科技、爱施德和七一二。

    2. 本周重要事件点评:

    (1)LightCounting 更新全球光模块市场规模预期:2020 年市场重回增长,未来5 年保持高速增长。受a)市场正处于下一代产品过渡期;b)产品价格疲软;c)中美贸易冲突及全球经济疲软等影响,LightCounting 预计2019 年以太网光模块的销售额将同比下滑18%。同时,预计全球市场于2020 年重回增长且2019-2024 年复合增长率有望达到22%。根据我们此前研究结果,交换机产品有望在2020 年放量带动光模块出货量回升。此外,近期中美贸易冲突出现缓和迹象,若未来中美贸易战真正得到缓解,则有望提振全球经济,削弱上述不利市场发展的因素。综上,我们建议持续关注中际旭创、新易盛等400G 光模块核心厂商。

    (2)中国移动开启NFV 系列产品招标,总计金额超过43 亿元。

    NFV 网络一期工程设备占比超过80%,虚拟化IMS 域网元覆盖1.86 亿户。此次中国移动一系列NFV 招标项目标志着其NFV 网络大规模建设已正式开展。NFV 网络建设是运营商网络特别是5G 网络云化建设的一部分,预计5G 主设备的集采招标有望于近期陆续开启。我们建议关注5G 设备龙头中兴通讯。

    3. 本周核心观点及推荐标的:

    国内三大运营商预计将于四季度开启对5G 基站主设备集采招标,叠加流量持续增长促进4G 扩容需求,运营商资本开支预计环比逐步回暖,通信产业链有望持续受益。19Q2 的数据显示云计算厂商资本开支出现回暖,2020 年交换机、光模块进入400G升级阶段,有望带动相关公司业绩复苏。结合2019 年三季报即将进入密集披露期,我们建议精选三季报业绩确定性高、估值合理的标的,重点关注5G、云计算和物联网三大细分领域:1)5G 细分领域龙头中兴通讯、通宇通讯、世嘉科技等。2)云计算产业链相关的光环新网、数据港等IDC 服务商;中际旭创、新易盛等光模块厂商;星网锐捷、紫光股份等网络设备商;亿联网络等云视频服务商;3)物联网产业链相关的和而泰、移远通信、广和通等。

    4.风险提示:NFV 建设不及预期;5G 和数据中心建设进度不及预期;中美贸易摩擦的不确定性。