2019年9月大陆进出口资料点评：出口负增长 结构性变化持续

海关总署10 月14 日公布进出口资料，2019 年9 月，按人民币计价，9 月进出口总值2.78 万亿元，YOY 降3.3%，其中出口金额1.53 万亿元，YOY 降0.7%，进口1.25 万亿元，YOY 降6.2%。9 月单月贸易顺差2752 亿元。

    9 月出口降0.7%,出口呈压力。2019 年9 月出口1.53 万亿，YOY 降0.7%,录得负增长，体现目前的贸易形势及较弱的全球需求背景下，出口仍呈压力。从主要出口国家和地区方面看，对美国出口降幅继续扩大，对东盟等出口情况相对稳定。

    具体来看， 对美国出口2555 亿元，YOY 降20.0%（上月为降12.9%），依旧为负增长，且降幅扩大；对日本出口901 亿元，YOY 降2.6%（上月为增5.0%）；对东盟出口2107 亿元，YOY 增长12.6%（上月为15.2%）；对欧盟出口2627 亿元，YOY 增长2.9%（上月为7.0%）。就中美贸易形势而言，目前中美贸易摩擦已看到一些暂缓的迹象，不过后续是否改善还有待谈判延续及进一步确认。从累计数据来看，今年前9 月实现出口12.5 万亿，YOY 增5.2%。

    9 月进口降6.2%。进口方面，9 月进口额1.25 万亿，YOY 降6.2%。从主要进口商品来看，大部分商品进口数量呈正增长，不过进口金额依旧受价格方面影响有些负增长。具体进口商品来看，进口原油4224 万吨， YOY 增9.3%,对应进口金额1304 亿，YOY 降4.9%;进口大豆820 万吨，YOY 增2.3%,对应金额223 亿，YOY 降5.2%;进口铜45 万吨，YOY 降14.6%,对应金额199 亿，YOY 降16.6%；进口天然气821 万吨，YOY 增7.8%,对应金额242 亿，YOY 增7.1%;进口铁矿石9936 万吨，YOY增6.3%,对应金额720 亿，YOY 增59%。从累计数据来看，今年前9 月实现进口10.4万亿，YOY 降0.1%。

    贸易顺差回升。9 月实现贸易顺差2752 亿，较上月一定幅度的回升，主要源于进口呈较大幅度减少。

    整体来看， 9 月出口增速回落，体现目前全球需求依旧较弱（根据中国物流与采购联合会， 9 月份全球制造业PMI 为48.7%，较上月下降0.6pct，连续6 个月环比下降，持续3 个月运行在50%以下），而结构性的变化，体现为目前贸易形势的格局（如对东盟、欧盟依旧为正增长，对美国、日本出口减少），进口方面负增长，主要为价格方面的影响。展望未来， 全球 PMI 继续下降，且回落至临界点之 下，出口端压力不断体现。进口方面，尽管目前管理层主动扩大进口，且通过减税等措施提振消费需求，预计后续将实现较稳健的增长。