新能源汽车产业链行业周报(10月第2周):钴价上涨动能减弱 关注业绩改善标的

类别:行业 机构:东方证券股份有限公司 研究员:卢日鑫/李梦强/彭海涛 日期:2019-10-14

本周看点

    9 月新能源乘用车批发销量6.5 万辆,同比持续下滑:

    根据乘联会数据,9 月新能源乘用车批发销量6.5 万台,同比下降33.4%,环比下降8%。1-9 月新能源乘用车批发销量77.8 万台,同比增速29.4%。

    工信部发布2017 年新一期补贴清算结果,涉及金额220 亿元:

    新一批“2017 年度新能源汽车推广应用补助资金清算审核情况”显示企业共计申报新能源汽车推广数23.69 万辆,申请清算资金244.14 亿元,专家组核定新能源汽车推广数20.74 万辆,应清算补助资金总额为220.27 亿元。

    锂电池发明获得2019 年诺贝尔化学奖:

    2019 年诺贝尔化学奖颁给约翰·B.古迪纳夫、M.斯坦利·威廷汉和吉野彰,以表彰他们“开发锂离子电池”的贡献。M.斯坦利·威廷汉利用锂的巨大动力开发首个功能性锂电池;约翰·B.古迪纳夫将锂电池的潜力提高了一倍,;吉野彰成功地用锂离子取代纯锂,安全性大幅提升。

    9 月动力电池合格证装机数据3.95GWh,环比增长14.81%2019 年9 月我国新能源汽车产量约7.64 万辆,带动动力电池装机量约3.95GWh,同比下降30.82%,环比增长14.81%。

    恩捷股份: 受益于隔膜业务持续放量,前三季度盈利区间为5.89-6.24 亿元,同比增长82.5%-93.4%。

    亿纬锂能:将2019 前三季度盈利预测向上调整为11.38–11.71 亿元,同比增长200.6% -209.3%。

    寒锐钴业:公司前三季度盈利区间为-3800 万元— -4200 万元,但随着8 月以来钴价持续回升,公司第三季度盈利转正,达到3452.7 万元-3852.7 万元,同比下降77.67%-79.99%。

    比亚迪: 9 月实现新能源汽车销量1.37 万辆,同比下降超过50%,1-9 月新能源汽车累计销量达到19.26 万辆,同比增长34.31%。

    锂电材料价格

    钴产品:长江钴(30 万元/吨;-3.23%)、四氧化三钴(22.3 万/吨;+0.90%)硫酸钴(6.15 万元/吨;+0.00%)

    锂镍产品:碳酸锂(6.05 万元/吨;+0.00%),氢氧化锂(6.6 万元/吨,-0.75%);镍金属(13.66 万元/吨,-0.15%),硫酸镍(3.45 万元/吨;+8.66%)。

    中游电池材料:三元正极(0.00%),磷酸铁锂(0.00%);负极(0.00%);隔膜(0.00%),电解液(0.00%)。

    投资建议与投资标的

    钴价30 万元/吨的阶段目标达成后,由钴价回升驱动的主题投资已经告一段落,后续关注对上游钴冶炼企业盈利改善作用,其中寒锐钴业三季度盈利已经转正,对业绩贡献效果明显。我们继续推荐华友钴业(603799,买入)、格林美(002340,买入),建议关注寒锐钴业(300618,未评级)。

    风险提示

    补贴退坡,新能源汽车销售不及预期;上游原材料价格波动风险