传媒行业周报:三季报披露在即 关注业绩预增标的

类别:行业 机构:开源证券股份有限公司 研究员:韦祎 日期:2019-10-14

摘要

    行业表现

    本期传媒行上涨1.11%,在申万28 个一级子行业中排名第24,涨跌幅较上周大幅回升,相对排名较上期有所回落。本期维持近期观点:2019 中报披露完毕,受整体宏观经济下行影响,目前传媒行业内生增长压力仍较大。但若从更加细分进行研判, 2019 上半年出版、游戏板块龙头公司表现相对优秀,而影视、院线、广电板块整体业绩下滑较为显著。故而越是在行业整体不甚景气的大环境下,龙头公司的投资价值才越发凸显。建议总体把握5G 技术的应用对细分行业产生的催化作用。同期沪深300 指数上涨2.55%,创业板指上涨2.41%。细分行业来看,子行业出现涨跌分化,其中在线教育指数表现相对较强(+3.30%);文化传媒指数表现相对较弱,微跌0.25%。

    投资建议

    三季报即将开始披露,关注业绩超预期个股。细分行业方面依然看好游戏板块,主要逻辑是,随着版号加速发放,游戏整体质量显著提升,板块盈利周期回暖有望持续。而随着5G技术的深入应用,VR、云游戏等新细分领域或将成为新的增长点,相关公司或将持续收益。同时,文化影视行业虽仍处于调整周期,但产业链上下游价格逐步回归理性,部分头部上市公司也将出现业绩改善的需求。本期股票池:顺网科技、完美世界、芒果超媒、三七互娱、吉比特、广电网络。风险提示:宏观经济风险、商誉减值风险、股权质押平仓风险、其他政策风险。