欧普康视(300595):三季度业绩增速符合预期 再次推出股权激励计划

类别:创业板 机构:中信建投证券股份有限公司 研究员:叶乐/王邵哲 日期:2019-10-13

事件

    公司发布三季度业绩预告:预计2019 年前三季度实现归母净利润2.15-2.40 亿元,同比增长30%-45%;第三季度实现归母净利润1.07-1.19 亿元,同比增长30%-45%。其中,预计三季度非经常性损益为885.0 万元,去年同期为742.73 万元。

    简评

    业绩增速稳定,符合市场预期。公司2019 年第一、二季度归母净利润增速分别为41.79%、38.23%,三季度预计30%-45%的业绩同比增速符合我们预期。由于公司产品终端客户主要是青少年学生,暑期消费旺季的快速增长有助于全年业绩高增长。

    推出第二批股权激励计划,激励范围扩大至子公司成员。2017年公司曾推出股权激励计划,目前2017-2018 年业绩指标均已完成。今年10 月1 日,公司推出新一轮股权激励计划,激励总人数为21 人,包括公司及子公司核心管理层和技术骨干,获授的限制性股票占总股本比例为0.2368%,首批授予价格为23.90 元/股,母公司与子公司2019-2021 年考核指标为2018 年扣非净利润增长率达25%、50%、80%,业绩考核目标彰显公司成长信心。

    渠道建设持续推进,直销收入占比过半。1H19 公司共完成2 家医院、3 家门诊、7 家诊所和16 家视光中心的投资和设立,截止2019 年6 月底,公司已在安徽、江苏、湖北等地拥有眼科门诊部、诊所、视光中心等约100 家,1H19 直销收入占比提升至54.2%。

    上半年公司新增数十家合作医院和零售机构,角膜塑形镜产品已进入约800 多家验配点,渠道扩张为产品销售提供持续动力。

    近视防控保卫战打响,角膜塑形镜前景广阔。目前我国小学生近视率高达40%,高中生和大学生的近视率超70%,青少年近视率居世界第一,近视防控攻坚战刻不容缓。2018 年8 月教育部等八部门印发《综合防控儿童青少年近视实施方案》,要求到2023 年力争实现全国儿童青少年总体近视率在2018 年的基础上每年降低0.5 个百分点以上,近视高发省份每年降低1 个百分点以上。

    2018 年国家卫健委发布《近视防治指南》,将角膜塑形镜列为近视防控的有效方法之一,伴随角膜塑形镜的逐步渗透和推广,角膜塑形产品需求有望持续增长。

    盈利预测:预计2019、2020 年公司归母净利润分别为2.93、3.94亿元。维持“增持”评级。

    风险提示:低浓度阿托品等竞品上市等