海外非银行业周报:保险八月行业数据公布 华泰证券GDR兑回限制期即将届满

类别:港股 机构:兴业证券股份有限公司 研究员:张忆东/张博 日期:2019-10-13

  市场行情回顾:本周(2019.10.8-2019.10.11),恒生指数周内上涨1.89%,其中,恒生中国企业指数周内上涨3.01%,恒生小型股指数周内上涨2.21%,恒生大型股周内上涨1.9%。港股保险板块中,本周中国财险上涨6.12%,保诚上涨5.94%,中国太平上涨4.08%,中国平安上涨3.94%,中国人民保险集团上涨3.85%,新华保险上涨3.74%,中国太保上涨3.17%,中国人寿上涨2.55%,中国再保险上涨2.46%,友邦保险下跌0.41%。

    行业估值情况:截至2019 年10 月11 日收盘,港股上市保险公司平均PEV为0.86 倍,中资港股保险公司平均PEV 仅为0.69 倍,以财产保险为主的保险公司平均PB 水平为0.77。港股上市券商公司平均PB 水平为0.64,A+H 股券商港股平均PB 水平为0.72。

    本周观点:

      —保险行业观点:银保监会公布8 月保险行业经院数据。2019 年8 月,全国实现总原保险保费收入31028 亿元,同比上升13.04%。财产保险业务原保费收入为7686 亿元,同比增长8.16%;其中农险保费收入551 亿元,同比增长19.17%。人身保险业务原保费收入23342 亿元,同比增长14.7%;其中寿险保费收入17528 亿元,同比增长10.7%;健康险业务4,991亿元,同比增长31.5%,人身意外伤害险保费收入823 亿元,同比增长15.2 %。建议关注:中国平安、新华保险、友邦保险及中国财险。

      —券商观点:华泰证券公告,公司首次发行的全球存托凭证(GDR)兑回限制期即将届满,届满后国际合格投资者可以通过英国跨境转换机构将GDR 与A 股股票进行跨境转换。此次兑回限制期为2019 年6 月20 日(伦敦时间)至2019 年10 月17 日(伦敦时间),兑回限制期届满的GDR 数量为82,515,000 份,对应A 股股票825,150,000 股,占公司总股本的9.09%。华泰证券是首家发行GDR 的A 股公司,积极探索境外融资渠道,稳步推进国际化战略,建议投资者积极关注。

      风险提示: 1、资本市场波动;2、行业政策改变;3、保费收入放缓;4、外资进入导致的经营风险