万孚生物(300482):三季度利润持续高速增长

类别:创业板 机构:长江证券股份有限公司 研究员:高岳/郑辰 日期:2019-10-11

事件描述

    公司公布2019 年前三季度业绩预告,预计前三季度实现归母净利润约2.78亿元~3.11 亿元,同比增长25%~40%。第三季度实现归属于上市公司股东净利润0.75 亿元~0.94 亿元,同比增长25%~55%。按最新股本计算,公司第三季度EPS 为0.22 元~0.27 元。

    事件评论

    慢病管理检测产品和传染病检测产品实现快速增长。报告期内,公司继续在全球市场推进深度营销,夯实终端。通过老的免疫荧光平台和免疫胶体金平台建立的渠道优势,带动化学发光、电化学、干式生化等新平台的销售增长。从产品类别来看,流感、心脏标志物和炎症因子等高毛利产品继续保持高速增长,因此慢病管理检测产品和传染病检测产品实现快速增长。

    美国毒检业务在三季度回暖。上半年,公司实现毒品(药物滥用)检测业务出现下滑,针对该情况,公司已经在毒检产品的销售和业务上进行了积极的调整,向毒检整体解决方案提供商转型。根据公司公告,公司美国毒检业务在三季度有所回暖,保障了公司收入及利润的稳定增长。

    预计2019-2021 年,公司有望实现营收20.19、24.53、29.64 亿元,实现净利润3.99、5.20、7.00 亿元,EPS 为1.16、1.52、2.04 元,当前股价对应PE 分别为46X、35X、26X,维持“买入”评级。

    风险提示: 1. 耗材降价风险;

    2. 美国业务低于预期风险。