辰安科技(300523):Q3归属于上市公司股东净利润同增233%-256%

类别:创业板 机构:光大证券股份有限公司 研究员:卫书根/姜国平/万义麟 日期:2019-10-10

事件:

    公司发布2019 年前三季度业绩预告:报告期内公司实现归属于上市公司股东净利润1,700 万元-2,300 万元,同降72%-79%。其中第三季度实现归属于上市公司股东净利润8,783 万元-9,383 万元,同增233%-256%。

    Q3 高增长,在手订单充足

    公司上半年受收入确认滞后同时人员大幅扩张影响,业绩出现大幅下滑。但同时公司新引入博士19 人、硕士128 人、中高级专业人才67 人,是基于未来业务预期的前瞻布局。Q3 随着项目确认完成收入实现较大增幅的情况下,单季度呈现明显的业绩弹性。公司在手订单充足为高成长奠定良好基础。但不可忽视的是,公司业务呈现较强的季节性,后续进度仍需细致跟踪。

    城市生命线异地拓展持续落地,海外市场表现或可期待

    公司上半年新签淮北市安全监管项目(一期)、北京某集团有限责任公司2019-2021 年气体在线监测设备采购及安装项目、中标铜陵市地下管网信息化及安全运行监测系统等项目,9 月底中标“智慧江夏”一中心两平台项目,项目金额1.1 亿元,城市生命线监测系统异地拓展的逻辑逐步兑现。同时在海外市场公司新签北美洲多米尼加“911 应急处理系统”项目合同,加上中电进出口成为公司重要战略股东在海外市场拓展的助力,后续海外市场表现或可期待。

    投资建议:

    维持公司2019-2021 年EPS 分别为0.88、1.13、1.39 元/股。基于看好公司城市生命线业务异地拓展潜力,维持“买入”评级。

    风险提示:

    海外订单收入确认节奏不达预期,城市生命线异地拓展不达预期的风险。