BOCI-黄金期货月报

　　摘要

    　　观点

    　　黄金9 月收跌，现货黄金跌幅3.17%，9 月最后一个交易日暴跌，创下8 月6 日以来新低至1464.20 美元/盎司。9 月中旬在特朗普“弹劾门”和贸易担忧的帮助下，金价一度攀升至1535.62 美元/盎司附近，但随着美国出炉的经济数据录得比较不错的表现，美联储多位官员的讲话偏向鹰派，美元指数突破99 整数关口，同时，国际贸易局势出现好转，美联储降息预期进一步回落，在沙特和也门达成停火协议后，市场避险需求进一步降温，金价连续失守1500 关口以及1480 一线。在当前全球经济疲软的情况下，避险资金不断流入美元，这部分挤压了黄金的避险买需，黄金和美元短时间呈现出此消彼长的关系，因此短期内美国经济数据对于金价走势的影响显著。不过，美国经济数据显露颓势，贸易对峙不确定性依旧高企，英国脱欧不确定性进一步加剧，中东局势持续恶化，都对金价构成支撑。当前对黄金持中性态度，中线金价大概率维持1480-1550 区间震荡。

    　　操作建议

    　　本月对金价走势判断为震荡偏弱，金价在8 月份高点1535 附近阻力还是比较强的，较强的支撑分别在1480 一线和1450 一线。

    　　在中美贸易摩擦的大背景下，全球经济指标持续疲弱，推动金价今年迄今录得近17%的涨幅，投资者将密切关注将于10 月10 日至11 日恢复的中美贸易磋商。最近一段时间美联储官员们密集讲话，仍显示出美联储内部对未来降息的看法存在分歧。但是，倘若数据显示美国经济放缓程度超乎意料，再加上贸易和政治方面的不确定性，将会支持美联储实施更多降息。因此，随着新一波美国经济数据不尽如人意，美联储决策者们的最新表态值得关注。从基本面和技术面来看，近期金价与美元的负相关性再度趋于明显，短线美元偏向多头，而黄金的避险需求减少，中线金价大概率维持1480-1550 区间震荡，若失守1480 附近支撑，金价后市则可能会进一步跌向1450 附近。