晨报
主要品种晨会观点
鸡蛋
市场信息：假期现货先跌后涨，整体相对稳定，产销区价差不明显，产区4.5，销区4.7。节日对鸡蛋需求的提振面临走弱，但是长假结束后，学校及企业开学、复工，补库需求提升，短期看对蛋价仍有一定的支撑。
操作建议：假期结束，到货偏多和补库需求共存，整体价格维持稳定！养殖利润仍旧偏高，目前近月基差相对合理，存在一定贴水，节前少量空单依旧持有。
白糖
原糖：国庆假期间原糖冲高回落，受印度增加10 月份销售配额，短期国际糖市仍受库存压力影响。全球经济下行压力，短期原糖的上涨都是阶段性套保的好时机。新榨季减产预期，旧作仍有大量库存待消化，未来远期价格仍重心上移。
国内：目前食糖工业库存薄弱，支撑现货价格。节后新糖逐步上市，销量将季节性下滑，新疆甜菜糖已有12 家开榨，内蒙有2 家，随着新糖逐步上市增加供应，10 月之后，现货偏紧的情况或慢慢得到一些缓解，且市场上出现在 5600 附近预售新榨季甘蔗糖。策略建议随着新糖上市，SR2001 合约或震荡走弱，关注5300-5600区间。关注新糖上市进度。
现货坚挺，基差（柳州-1 月）预计走强。 中长期受减产预期和政策支撑，糖价重心上移，还要关注新年度产量及政策指引。
苹果
市场信息：假期后几天，中西部地区连续降水降温，不利于苹果上色，返青出现，整体市场给出收购价格预期偏低，预计80#起步3-3.2 元/斤，上货开始增加，市场优质优价，观望心理严重，市场成交价不断走弱，预计对期货盘面继续行程压制作用。
操作建议：苹果质量堪忧，价格不断下滑，盘面继续维持弱势，继续维持偏空对待！
油脂
国庆长假期间美豆油受库存偏紧以及预期美国政府调整生柴掺混规定利多油脂需求，豆油主力合约涨幅超3%；马棕榈油因出口需求疲软限制涨幅，主力12 月合约涨1.23%。船运机构数据显示2019 年9 月1-30 日期间马来西亚棕榈油出口环比减少19%-20.7%。国内长假期间工厂油脂价格停报。预计节后油脂小幅反弹，但棕榈油基本面偏空将抑制油脂高度。其中受制于产地压力棕榈油走势仍会弱于豆菜油。
豆粕
国庆假期期间，受美国农业部季度库存报告利多以及美豆产量担忧影响，美豆主力合约上涨超3%。消息面：民间出口商报告向中国连续两天出售美豆分别46.4 万吨、25.2 万吨；美国总统特朗普表示，他的政府有“很大机会”在周四、周五的谈判中与中国成达贸易协议。国内长假期间双粕现货报价大部分停报，少部分豆粕经销商报价较节前上涨20-30 元/吨。预计节后豆粕小幅高开，本周中美贸易磋商在即，两国谈判进展将加剧盘面波动，建议做好资金管理。
甲醇
假期间国内甲醇现货市场表现尚可，局部地区成交重心继续推涨，且运费降低，利于区域间货物往来，且多数上游企业库存尚可，预计节后首日各地市场偏强为主。
宏观方面，假期间国际股市普跌，加之美国经济数据走弱、欧美贸易冲突升级等因素影响，预计今日衍生品市场或低开概率较大，关注对港口纸货及现货传导情况。
PTA
十一假期，原油价格在悲观情绪的带动下大幅下滑，布伦特和WTI 纷纷跌至重要的支撑位附近。节前商谈气氛转淡。节前最后一个交易日日内PTA 现货基差走强，商谈重心上移，10 月货源主流成交在1911 平水附近，日盘现货主流成交价格在5100-5130 附近。贸易商出货为主，聚酯工厂和贸易商有采购。10 月中上旬，聚酯需求暂维持高位，如果PTA 检修装置陆续落实，预计短期底部获支撑，关注节前资金面的影响。
尿素
10 月7 日印度MMTC 宣布新一轮尿素招标，10 月14 号开标，10 月21 日截标，船期到11 月18 号，这一消息有望提振现货企业信心。回顾9 月份，国内尿素市场整体偏弱运行，上旬尿素市场在国际招标消息面的利好推动下价格小涨为主，中下旬后随着下游限产、停产，国内需求清淡，尿素工厂多低价收款为主。本月预计节后短期需求面或无明显改善，国内尿素市场或暂稳为主，工厂主发节前预收。
此后，随着环保政策有逐渐放宽可能，下游工业开工有回升趋势，尿素工厂限产多维持到中下旬，短暂的需求回升以及新一轮印标或将拉动一波国内尿素市场好转。
铝
节前河北、山东、山西、河南等多个城市发布重污染天气预警，且接近国庆之际，各地环保限产火热进行中，缓解重污染天气的影响，切实保障人民的健康。节后持续关注环保动向。当前基本面供需博弈多空交织，北方大气污染治理政策落地，下游铝型材加工企业生产受限。山东地区环保限产再升级，铝加工出口继续下滑。国内电解铝新增及复产产能逐步释放，四季度供应压力逐渐凸显，空头入场积极布局远月。氧化铝产能恢复尚不及预期，现货成交价持续小幅上调，随着国内缺口逐步修复，阶段性反弹势头已有收敛。“金九银十”将近过半，消费如期恢复未有出色表现，节前备货保持去库进度，北方加工企业限产抑制下游需求，基本面运行逻辑偏空，多头平仓离场，空头布局远月，沪铝大概率延续跌势。
螺纹钢
供给端节后库存大概率回升，同时各地钢厂开始逐步复产，并且螺纹钢利润目前处于回升阶段，钢厂积极性仍会提升产量有望继续增加，供给快速的恢复仍是抑制盘面的重要因素。不过在国庆前后被抑制的下游消费，在节后有望集中开工，同时抢工期的现象仍会发生，对需求仍有所保障；总体供给复产，需求复苏维持价格震荡偏强格局。
热轧
卷板
节后库存回升，以及各地钢厂开始复产，仍会抑制价格上涨，但是由于热卷利润的下滑，钢厂转产螺纹动力持续，对热卷价格构成支撑。同时9 月份PMI 制造业指数继续回升，仍带动下游需求。并且在国庆后被抑制的下游消费，开始逐步启动，对需求仍有所保障；总体供给复产，需求复苏维持价格震荡偏强格局。
铜
国际方面，欧美等主要经济体9 月数据显示全球经济增速依旧疲软，因此央行逆周期调控力度加大，叠加外部风险事件频发，长期施压铜价上行空间。
国内房贷市场利率改革稳步过度，调整后北京房贷市场利率略有提高；积极层面为全球宽松周期下我国货币财政边际双宽松，近期国内金融市场改革全面深入，国内市场风险偏好或稳中有升。
基本面方面，精废铜供给偏紧，国内去库存持续；需求端房住不炒预期不断强化，汽车销量及相关零部件企业下降趋势不改，然而预期年底电网投资、汽车消费或有提升，微观层面依旧疲软，节后四季度或迎来需求端的企稳；从持仓上来看，10 月1 日CFTC 非商业空头大幅增仓致净头寸再次拐头向下，国内20 机构持仓多空双方微减且净头寸微增，显示内外盘交投谨慎且偏悲观，。
总结：国际方面，全球经济增速走弱趋势不改，叠加风险事件频发进而央行逆周期调控力度或继续加大；国内收紧房地产前提下，货币财政政策边际双宽松，稳增长政策不断加码、引进外资政策有序推进，节后随着四季度新的刺激政策落地，需求端或有改善，铜价短期区间整理，上方压力较大。
操作建议，铜价短期区间整理，上方压力较大，隐波偏高，节后可择机卖出看涨期权。风险事件，中美贸易谈判反复、英国脱欧进展、全球经济失速下行。
橡胶
十一假期期间，沙特方面确认原油产量完全恢复到遇袭前水平的消息重挫原油市场，日胶主力合约跌超3%，新加坡20 号胶跌超2%。目前东南亚主产区处于供应旺季，关注天气因素变化。下游轮胎开工率方面，节前轮胎厂开工率回落，预计国庆假期之后重新上升，汽车终端消费暂时缺乏亮点。沪胶主力2001 合约节后首日预计继续下调概率较大，等待企稳之后的操作机会，20 号胶主力NR2002 合约同样思路对待。
