旅游酒店及餐饮:国庆长假 网红打卡地受益国内游;东亚、东南亚国家受益出境游

类别:行业 机构:中国国际金融股份有限公司 研究员:何伟 日期:2019-10-08

行业近况

    1)文化和旅游部消息1,国庆七天全国共接待国内游客7.82 亿人次,同比增长7.81%;实现国内旅游收入6497.1 亿元,同比增长8.47%。2)国家移民管理局消息2,国庆节假期前6 天,出入境人员1045 万人次,同比下降11%。其中,内地居民出入境607 万人次,同比下降15.1%;港澳台居民出入境303 万人次,同比下降7%;外国人出入境135 万人次,同比增长1.4%。3)交通运输部消息3,国庆节假期前6 天,全国铁路、道路、水路、民航共发送旅客5.2 亿人次,同比-0.8%。

    评论

    国内游客稳步增长,网红打卡地增长最好:1)全国旅游接待人数稳步增长,2019年春节/清明/五一/端午/中秋/国庆节期间,国内旅游接待人数分别同比+7.6%/+10.9%/+13.7%/+7.7%/+7.6%/+7.8%。2)湖北、湖南、重庆、上海、贵州、广西等地客流增长;北京、三亚等地客流下降。3)京津冀、胶东、长三角、珠三角、云贵、成渝、郑汴洛等地重点城市、头部景区、网红打卡地迎来客流超高峰,同比增长15%-50%。国庆期间,网红城市重庆呼吁市民错峰出行,把更多空间留给外地游客,称之为“宠粉”。4)安徽降低38 个4A 级重点国有景区门票价格,其中19 个景区(包括黄山)在2018 年降价基础上进行了二次降价。

    香港、台湾客流下滑明显:1)出境游下滑主要为前往香港、台湾游客大幅下滑导致。大陆访港游客从8 月开始大跌,10 月1 日至3 日期间,访港旅客的跌幅达到五成。国庆假期前6 天,罗湖、深圳湾、福田口岸日均出入境客流量分别同比-48%/-31%/-38%。2)台湾地区大陆游客于1H19 开始复苏,2019 年1-8 月中国大陆赴台湾地区游客人数同比+27%。但8 月1 日暂停大陆居民赴台湾自由行后,赴台湾的大陆游客大幅下滑,例如9 月赴台湾旅游的大陆游客人数环比下降80%,创历史最低记录。3)作为对比,国庆假期前6 天,澳门接待大陆游客同比+10.7%。

    出境游,东亚、东南亚受益:1)中国出境游处于快速成长期,1H18/2H18/1H19全国出境游分别同比+15%/+14.5%/+14%。2)通过携程办理的国庆出境游签证中,日本、新加坡、韩国、泰国、马来西亚排名前五,其中日本占比25%。3)日韩游增长快,2019 年1-8 月中国大陆赴日本/韩国游客人数同比+13.6%/+27.5%,但历史上受到萨德事件、钓鱼岛问题曾分别出现长时间的中国游客下滑现象。4)东南亚地区2H18 由于旅游事故影响,中国游客人数下滑明显,至今尚未完全恢复,但部分地区受益香港地区分流作用已经出现好转,比如越南、泰国。5)欧美游由于飞行距离远,费用高,并不是出境游主流。其中,中国赴美国游客人数2018 年开始下滑,2H18/1H19 美国对中国大陆B1/B2 签证数量分别同比-11%/-17%,2019 年8 月同比-36.2%。国庆期间,捷克、奥地利、匈牙利、斯洛伐克、波兰、克罗地亚、马耳他等小众目的地旅游产品在线预订量同比增幅超两位数。

    估值与建议

    看好受益于休闲度假游兴起的宋城演艺、中青旅。

    风险

    自然灾害和经济下滑影响旅游出行;消费刺激政策不达预期。