华安策略:市场跟踪框架

类别:策略 机构:华安证券股份有限公司 研究员:—— 日期:2019-09-28

市场观点:且战且退

    上周以来,支撑我们看多的逻辑如欧美央行降息、国内下调LPR、A股国际化等相继兑现,而市场却进入滞涨阶段。

    主要是:1)19年偏股型基金收益率中位数已经30%,机构恋战心态不强;2)国庆长假临近,资金风险偏好有所下降。随着10月份的到来,市场维稳窗口关闭后,行情将会有所波折。虽然外部风险对我们资本市场的影响逐渐钝化,但还是要警惕10月中美贸易谈判引发的不确定性。此外,8月宏观经济数据不及预期,要警惕三季报超预期下滑的风险。中期我们依旧不悲观。全球主要经济体相继进入负利率,资产荒将强化外资流入趋势,这将有效支撑资产价格,增多A股结构性机会。同时,中美贸易摩擦缓和、政策累积效应下基本面出现环比改善仍值得等待。配置上相对均衡,继续把握景气较高的科技、消费等估值切换的机会。同时,可以把握低估值价值股补涨的机会