房地产行业周报:8月竣工面积增速回正 持续看好今年下半年竣工回暖趋势

类别:行业 机构:长江证券股份有限公司 研究员:吕聪 日期:2019-09-23

报告要点

    8 月竣工面积增速回正,持续看好今年下半年竣工回暖趋势

    行业观点:根据国家统计局公布的2019 年1-8 月房地产开发经营数据,今年1-8 月全国累计实现房屋竣工面积4.16 亿平米,同比下降10.0%(增速较1-7月提升1.3pct);8 月实现房屋竣工面积4280 万平米,同比上升2.8%(增速较7 月提升3.4pct),竣工面积增速实现回正。从趋势上看,自今年6 月起累计竣工面积开始企稳回升,单月竣工面积增速持续增长。我们认为,竣工端的复苏迹象已逐步显现,持续看好今年下半年竣工回暖趋势:1)龙头房企公布的2019年竣工计划较2018 年实现大幅增长;2)通过跟踪房天下交房数据并结合楼盘预售合同交房时间,2019 年第四季度房屋竣工面积有望实现大幅增长。投资建议:我们持续看好两条主线:1)看好龙头房企万科A、保利地产;2)在本轮周期中持续改善、业绩兑现度较高的中南建设、阳光城。

    楼市动态:销售、库存、去化周期高于去年同期水平

    销售端:新房端,本周覆盖的41 个城市成交590.2 万平,环比提升10.3%。分城市等级看,一二三线城市累计成交量与去年同期相比分别为17.5%、23.6%、-1.2%,全部城市累计成交量与去年同期相比提升了11.8%。二手房端,本周覆盖的16 个城市二手房成交147.7 万平,环比提升10.9%,同比提升7.4%;今年以来累计成交5596.2 万平,与去年同期相比提升8.0%。

    库存端:本周覆盖的15 个城市库存6918.2 万平,环比提升4.3%。其中,一二三线库存环比分别为51.1%、4.3%、-22.9%。

    去化周期:本周覆盖的15 个城市去化周数为32.2 周。其中,一线城市去化周数为41.5 周,二线城市去化周数为25.6 周,三线城市去化周数为30.8 周。

    土地市场:近期供应下降,需求下降,溢价率下行

    供应方面,百城土地供应同比下降、环比下降:上周土地供应规划建筑面积为2626.4 万平,近四周滚动同、环比分别为-10.3%、-9.4%。

    成交方面:(1)上周土地成交规划建筑面积为1435.7 万平,近四周滚动同比、环比分别为-37.3%、-25.5%;(2)上周土地成交总价为 537.3 亿元,近四周滚动同比、环比分别为-8.5%、-31.3%;(3)上周土地成交溢价率为5.3%。

    供需关系方面,近期百城土地需求供应比下降:上周土地成交建面/供应建面的四周滚动比例为58.1%,前一周为58.6%。

    风险提示: 1. 房地产政策或存不确定性;

    2. 行业流动性情况或存不确定性。