轨道交通设备行业-2019年首次动车组招标启动

核心观点：

    事件：9 月20 日，中国铁路投资有限公司官网披露了2019 年第一次动车组招标计划，本次招标计划采购时速350 公里复兴号高寒动车组（8 辆编组），共5 组；时速350 公里复兴号动车组（16 辆编组），共48 组；时速350 公里复兴号动车组（17 辆编组），共10 组。

    2019 年首次动车组招标启动

    根据中国铁投官网的披露，铁总此次动车组招标内容包括350 公里复兴号动车组共计121 标准列（8 辆编组）。考虑9 月16 号中国铁投公告了126 套350 公里复兴号动车组电务车载设备（机车综合无线通信设备和CTCS-3 级列控系统车载设备）的采购，此次招标时点符合预期，但相比往年有一定延后。预计首次招标启动后，年内仍将有1~2 次动车组招标。

    基本保持了旺盛的车辆采购需求。

    根据人民铁道网报道，2019 年上半年，铁路运输客运量完成17.35 亿人次，同比增长9％；其中全路高铁动车发送旅客10.94 亿人次，同比增长16.1%，占旅客发送总量的63.54%，同比提高了3.8 个百分点。由于目前动车组上座率良好，客运需求尤其是高铁动车客运需求的持续增长将成为车辆保有量增长的基石。此外，根据年初铁总全年工作会议，2019 年计划保持全国铁路固定资产投资强度规模，确保投产新线6800 公里，其中高铁3200 公里。我们预计动车组需求相较2018 仍可保持平稳或小幅提升。此外，从车辆需求形势来看，“公转铁”的运输需求带来货运发送量目标增长6.3%，机车和货车的需求增加较为明确；160 公里时速动车组替换原有客车，也将给客车业务带来起色。

    《交通强国建设纲要》再提轨交发展，看好铁路设备技术升级需求9 月19 日，中共中央、国务院印发了《交通强国建设纲要》，纲要提出，到2020 年，完成决胜全面建成小康社会交通建设任务和“十三五”现代综合交通运输体系发展规划各项任务；到2035 年，基本建成交通强国。同时，《纲要》中还提出，加强新型载运工具研发。实现3 万吨级重载列车、时速250 公里级高速轮轨货运列车等方面的重大突破。

    投资建议

    基于行业中期发展机会和近期变化，建议关注产业链优势日益突显，盈利能力稳步提升的整车龙头企业中国中车；车配企业中，积极关注产品具有良好国产化前景的零部件企业。

    风险提示：

    铁路相关的政策计划和执行进度具有不确定性；采购主体相对单一对于产品定价的影响；铁路设备企业的盈利受到原材料成本等影响；海外市场开拓进展具有曲折波动的特点。