旗滨集团(601636):战略规划+最强激励 开创企业变革之典范

类别:公司 机构:国信证券股份有限公司 研究员:黄道立/陈颖 日期:2019-09-20

事项:

    公司9月19日公告,披露包括《中长期发展战略规划纲要(2019-2024年)》、《中长期发展计划之第一期员工持股计划(草案)》、《事业合伙人持股计划(草案)》等文件。

    国信建材观点:1)中长期发展战略发布,提出未来发展规划、目标等前瞻性要求。2)最强持股计划出炉,包括《事业合伙人持股计划》和《中长期发展计划之第一期员工持股计划》,激励强,动力足。3)行业供给整体平稳,需求不必过分担忧,近期行业数据呈向好迹象,密切关注冬季限产:年初至今玻璃行业产能整体小幅收缩,环保严控持续,房地产竣工面积增速开始回升。4)注重股东回报,高分红高股息。5)投资建议:随着浮法玻璃规模的不断扩张,公司目前已经成为国内浮法玻璃龙头企业,近年来公司不断加强产业链升级,加速进军节能玻璃、超白玻璃、高性能电子玻璃领域,未来产品品种和结构将进一步优化,产品竞争力和市场控制力有望持续增强,我们预计19-21 年归母净利润12.5/13.8/15.9 亿,对应EPS 为0.47/0.51/0.59 元,对应当前股价PE 为7.9/7.1/6.2X,维持“买入”评级。

    风险提示:房地产竣工不及预期;原材料价格上涨超预期;深加工业务推进不及预期;