晨会纪要

行业研究

    医药行业研究

    上海最新一批带量采购公示拟中选结果

    药智网：9 月18 日，上海阳光医药采购网发布《2019 年上海市药品集中带量采购拟中选结果公示》，对上海市药品集中带量采购（采购文件编号：SH-DL2019-1）拟中选结果进行了公示。其中，四川科伦药业中选氟康唑片，成都苑东生物制药中选富马酸比索洛尔片，山东新华制药中选格列美脲片，江苏恒瑞医药中选盐酸氨溴索片。除四川科伦药业继续供应氟康唑片以外，其他3 个品种的中标企业均发生更换。

    共有11 家企业角逐4 个品种，4 个中标品种中，3 个品种中标价高于原中选价格，只有格列美脲低于原中选价格。由于本次带量采购均为过评品种，一致性评价带来成本上升，企业提高报价，理性竞争。

    建议关注早期布局且产品线丰富的仿制药生产龙头企业以及具有核心竞争品种的创新型企业。

    相关标的：恒瑞医药（600276）、乐普医疗（300003）、药明康德（603259）等。

    消费行业研究

    8 月家电销量喜忧参半

    国家统计局最新数据显示，8 月空调产量为1433.2 万台，同比下降2.9%；1-8 月空调累计产量为15239.5 万台，同比增长7.9%。8 月洗衣机产量为678.2 万台，同比增长4.9%；1-8 月洗衣机累计产量为4917.0 万台，同比增长6.8%。8 月彩电产量为1667.8 万台，同比下降12.8%；1-8 月彩电累计产量为12165.9 万台，同比下降1.3%。8 月冰箱产量为701.7 万台，同比下降5.2%；1-8 月冰箱累计产量为5736.5万台，同比增长2.8%。

    过去的10 年整体上是家电消费升级的10 年，大小家电产品结构全面提升，零售均价稳步上行。根据中怡康时代数据，在过去的十年间，大家电零售均价持续提升，大家电变频量份额稳步提升，大容量多功能冰箱需求不断提升，滚筒洗衣机份额不断提升……这一切都在说明消费升级的大势所趋。彭煜表示，行业消费升级的趋势仍将持续，品质消费仍将继续。家电行业目前的竞争格局是健康稳定的，虽然在弱需求环境下出现了阶段性的零售均价下行，但从财务结果看，未触及企业盈利能力底线，竞争仍旧是理性的。在彭煜看来，中国家电市场更新需求逐步开启 ——“高端成发展和成长主流。

    相关标的：美的集团、格力电器。

    服务与支撑行业研究

    IDC：第二季度中国可穿戴设备市场出货量同比增34.3%

    IDC《中国可穿戴设备市场季度跟踪报告，2019 年第二季度》显示，2019 年第二季度中国可穿戴设备市场出货量为2307 万台，同比增长34.3%。基础可穿戴设备（不支持第三方应用的可穿戴设备）出货量为1846 万台，同比增长31.9%，智能可穿戴设备出货量为461万台，同比增长45.0%。

    可穿戴设备种类与应用场景增加，极大的扩展了对上游产品的需求空间。特别是苹果AirPods 问世，催生了TWS 耳机的需求热潮。从产业链来看，尽管2019 年电子细分领域普遍处于周期底部，但TWS 耳机的消费增长超出市场预期，进而拉动FPC、Nor Flash 等相关产品的出货量。除AirPods 外，安卓TWS 耳机也有望在明年迎来爆发。相关的上游供应商今年业绩兑现确定性较强，明年仍有较大的业绩成长空间。可关注立讯精密、歌尔股份、兆易创新等。