晨会纪要

医药行业研究

    仿制药一致性评价进展分析

    医药经济报：据药智网统计，截至9 月11 日，CDE 承办的一致性评价受理号已达1417 个，共计403 个品种，涉及413 家药企；其中，注射剂受理号419 个，共计122 个品种，涉及92 家药企。药品过评方面，已有30 个品规一致性评价通过企业数达到3 家，包括瑞舒伐他汀钙片、苯磺酸氨氯地平片、蒙脱石散等。企业方面，目前共有415家企业一致性评价品种被受理，受理号最多的是齐鲁制药有限公司，达到52 个，其次是科伦药业，扬子江药业排名第三；通过受理号数量最多的也是齐鲁制药，达到17 个受理号，13 个品种；昔日冠军浙江华海药业股份有限公司排名第二，达到17 个受理号，11 个品种。

    在“4+7”城市及跟进落实省份执行集中采购的基础上，国家组织相关地区形成联盟，将开展跨区域联盟药品集中带量采购，意味着“4+7”全国扩面靴子落地。随着联盟集采接受厂家申报的日期临近，新一轮的价格战即将打响。通过一致性评价的药品和对应的企业，可与原研企业同台竞争，部分品种竞争激烈。建议关注早期布局且产品线丰富的仿制药生产龙头企业以及具有核心竞争品种的创新型企业。

    相关标的：恒瑞医药（600276）、乐普医疗（300003）、药明康德（603259）等。

    消费行业研究

    8 月厨电、空调销量转好

    据wind，在818 狂欢周（主要指苏宁818 发烧节、天猫818 全球来电的带动下，8 月份淘系平台空调销量同比增长15%，均价同比增长4%。分品牌看，进入淡季美的适当控制电商促销力度，均价同比上涨1%，同时销量取得79%的高增长，稳居第一。格力同样退出低价促销策略，引导消费升级，均价环比涨幅显著。值得一提的是，格力8 月销量同比增长77%，其品牌拉力凸显。整体来看，虽然2019 冷年遗留较高库存，但两大龙头品牌都保持较好的定力，在淡季顺势收紧促销力度，谨慎动用低价促销手段。

    8 月淘系平台核心家电品类表现优异：空调单月“量价齐升”，其中销量同比增长15%，一改上半年销售颓势；油烟机、烟灶消套餐价格降幅收窄，销量环比大增。另外，小家电表现一如往常，电饭煲延续稳增长风格，结构稳步提升；料理机继续通过降价来加速普及。究其原因，我们认为一方面是818 大促提振需求，另一方面是以818 大促之名，各大电商平台加速下沉低线市场的一次成功。经过3 年多的渠道建设和线上线下流量整合，不论是天猫、苏宁还是京东，都已找到相对有效的营销方法。在平台的引导下，低线市场或将成为未来2年家电行业发力的新区域。

    相关标的：格力电器、美的集团。

    服务与支撑行业研究

    中国包裹快递总量超过美、日、欧等发达经济体总和国家邮政局局长马军胜介绍，30 年来，我国快递业务总量从1988 年的153 万件激增至2018 年的507 亿件，年均增速高达41.5%。2018 年，全国完成快递业务收入6038 亿元，占邮政业务收入比重达到76.4%。我国已经成长为世界上发展最快、最具活力的新兴寄递市场，包裹快递量超过美国、日本和欧洲等发达经济体总和，对世界增长贡献率超过50%，已经成为世界邮政业的动力源和稳定器。

    2019 年1-8 月份，全国快递服务企业业务量累计完成383.1 亿件，同比增长26.6%；业务收入累计完成4621.8 亿元，同比增长24.4%，快递业务仍保持了高景气度。首先在需求端上，天猫、拼多多等电商业务量大幅增长是推动快递业务增长的主要引擎。其次，快递基础设施不断完善，网络终端下沉，农产品快递需求增长。此外，在区域上，中部地区产业转移使得中部地区的快递增速高于全国增长平均水平。时间进入全年电商促销旺季，判断快递行业增速将维持高位，全年快递行业高增长无忧。预计快递龙头企业全年业绩表现亮眼，可持续关注。