华域汽车(600741):行业之锚 集智一身

类别:公司 机构:太平洋证券股份有限公司 研究员:白宇/赵水平 日期:2019-09-11

  公司为国内零部件龙头,早期成长依托于上汽集团,通过中性化与国际化战略不断拓展体系外客户,产品业务覆盖广,客户优质,同时积极把握汽车行业智能化与电动化趋势,具备穿越周期持续成长的能力。

    公司发展过程中逐步吸收外资合作伙伴技术与管理经验,通过不断收购整合伟世通、江森、小糸、萨克斯动力等海外巨头相关业务。对外资的依赖程度逐步减轻,长期发展具备较强的内部支撑力,有望成长为全球零部件巨头。

    我们预计公司2019年、2020年营收分别为1620.01亿元、1744.28亿元,归母净利润分别为68.03亿元、75.08亿元,目前股价对应估值分别为12倍/11倍,维持“买入” 评级。

      风险提示

    汽车行业销量低于预期;

    零部件降价幅度大于预期;

    电动化、智能化相关项目进展进度不达预期。