坚朗五金(002791):收入增速创历史新高 业绩实现快速增长
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公司发布半年报:19H1公司实现营收20.89 亿元,同比增长31.96%;归母净利润1.21 亿元,同比增长283.69%;扣非归母净利润1.19 亿元,同比增长345.27%。其中单二季度实现营收12.88 亿元,同比增长32.38%;归母净利润1.14 亿元,同比增长87.59%;扣非归母净利润1.14 亿元,同比增长89.65%。
点评:
收入增速创历史新高,利润大幅增长。分季度看,公司19Q1/ Q2 分别实现营收8.01/ 12.88 亿元,分别同比增长31.30%/ 32.38%。19Q1/ Q2分别实现归母净利润0.07/ 1.14 亿元,同比增长123.02%/ 87.59%。
19Q1/ Q2 分别实现扣非后归母净利润0.05/ 1.14 亿元,同比增长114.89%/ 89.65%。分产品看,公司传统业务中,门窗五金/ 点支类/ 门控类/ 不锈钢护栏构配件分别实现营收12.68/ 2.20/ 1.36/ 0.92 亿元,分别同比变动为+36.09%/ -8.25%/ +4.42%/ +42.03%。门窗五金业务规模效应逐步显现,实现收入快速增长。家居类和其他建筑五金产品的营收分别为1.89 亿和1.71 亿,同比增长63.32%和78.58%,主要因为早期培育的新品类已逐步开始放量,销量快速提升。
毛利率明显改善,营运效率提升。公司19H1 毛利率为40.16%,同比提升2.18pct。门窗五金/ 点支类产品的毛利率分别为43.49%/ 33.33%,分别同比变动+3.07pct/ -3.81pct,门窗五金业务产能扩大后规模效应显现,推动毛利率提升。19H1 公司应收账款和存货周转天数分别为110.1和138.5 天,同比下降10.36 和5 天,营运效率提升。
盈利预测与估值:预计19-21 年EPS 分别为0.93、1.21、1.52 元,对应PE 分别为20X、15X、12X。给予“买入”评级。
风险提示:地产行业波动,原材料价格上涨