小金属:钴价继续上涨 泛亚钨库存即将拍卖

类别:行业 机构:天风证券股份有限公司 研究员:杨诚笑/孙亮/田源/王小芃/田庆争 日期:2019-09-01

钴:钴价继续上涨。数码电池市场已于8 月中旬开始回暖,进入9 月后将会出现明显的需求回升;动力电池方面,8 月下游整车需求无明显好转,但考虑到明年补贴将进一步退坡,且是补贴最后一年,主机厂年底仍有“抢装”动力。根据时间推算,预计10 月底整车开工率会逐渐回升。相关标的:华友钴业、盛屯矿业、寒锐钴业。

    钼:供需改善,钼价平稳。临近月底,下游钢厂钼铁招标进场缓慢延迟,成交偏淡,钼精矿市场询盘采购转淡,但市场现货供应偏紧继续继,当前市场观望氛围较浓,静待月底大量钢招需求释放。相关标的:金钼股份。

    稀土:稀土产品价格涨跌互现。镨钕市场报价小幅上涨,镝铽氧化物价格小幅下调,镝铽下游需求不足,高端磁材订单不多,镝铽采购量少,上游商家心态稳定,下游询单采购一般,原料逐渐偏紧,商家仍看好后市,目前随行就市,市场整体变化不大。

    预计近期稀土价格整体小幅向上波动为主,震动空间不大。相关标的:盛和资源、五矿稀土、北方稀土、厦门钨业。

    锂:锂盐价格继续承压。业级碳酸锂价格继续下滑,其余产品价格暂稳。虽然部分锂盐厂家已放缓投产进度,但锂盐下游需求仍无明显起色,正极材料厂商原料库存充足,下游采购意愿较低;目前锂辉石精矿及锂盐市场供应对比需求仍维持高位,价格或将持续承压状态。相关标的:天齐锂业、赣锋锂业。

    钨:泛亚库存即将拍卖。国内钨价整体持续低位盘整,泛亚库存即将拍卖,目前行情平淡,市场交易状态谨慎观望为主。受环保督察、恶劣天气影响,现货市场整体供给资源并不宽松,持货商惜售盼涨情绪明显,预计后市钨价或以维稳为主。相关标的:厦门钨业、中钨高新、章源钨业、翔鹭钨业。

    锆:需求淡季,持稳为主。锆市整体在成本面支撑下,价格持稳运行。整体供应充足,需求清淡,国内外陶瓷需求疲软态势延续,对原料采购不积极,刚需采购,锆市整体供应充足,目前市场整体库存压力不大,前期停产的氧氯化锆企业陆续复产。相关标的:盛和资源、三祥新材、东方锆业。

    钛:海绵钛持续坚挺。由于钛白粉价格上涨,攀西钛矿市场需求渐旺盛,市场供应显紧张,加上工厂开工率偏低,因而不排除后市有涨价的可能。海绵钛价格保持平稳,企业订单充足,供需两旺,企业基本持有一个月左右的订单,供应量比较充足。相关标的:宝钛股份。

    锰:锰系价格整体平稳。锰矿市场弱稳运行,下游对锰矿采购情况有所好转,但硅锰厂家仍继续压价,同时环保影响下下游钢厂停产、减产,导致硅锰市场需求状况一般,整个产业链弱势运行。电解锰价格已跌破成本线,或将出现企业减产,但继续下跌空间不大。相关标的:鄂尔多斯。

    镁:镁锭价格继续下跌。检修镁厂复产,供给增加,一定程度利空市场价格,同时临近月末,部分镁厂资金回笼低价出货,推动市场看跌情绪。当前还未有企稳迹象,鉴于价格已接近本年度最低价格,因此预测价格跌幅有限。相关标的:云海金属。

    风险提示:需求回暖不及预期的风险、上游供给大增的风险。