爱建集团(600643)中报点评:股东持续增持 信托租赁业绩向好

类别:公司 机构:太平洋证券股份有限公司 研究员:罗惠洲/刘涛 日期:2019-08-30

事件:公司近日发布2019年中报,实现营业总收入19.51亿元,同比增长58.10%;实现归母净利润6.3 亿元,同比增加16.67%;ROE6.34%,同比增加0.15 个百分点;期末净资产101.03 亿元,较上年末增长 4.87%,总资产272.19 亿元,较上年末增长4.27%。EPS 为0.388 元/股。

    创新业务模式,爱建信托实现业绩提升。上半年,爱建信托实现营业总收入10.96 亿元,同比增长13.64%;净利润 5.85 亿元,同比增加 2.86%。爱建信托在供应链金融方面有序开展供应链金融相关业务,完成多笔项目的落地投放;在消费金融方面,继续推进与大型平台公司的技术合作和业务合作。

    租赁业务业绩大增,继续做强公用事业类业务。上半年,爱建租赁实现营业总收入19989.19 万元,同比增长45.97%;实现净利润5,013.64 万元,生息资产余额51.63 亿元。华瑞租赁实现净利润5,089.36 万元,生息资产规模突破 50 亿元。爱建租赁继续做强公用事业类业务,加大医疗、教育板块的业务投放力度,积极探索物流、城市服务升级、能源环保等创新业务模式。

    大股东持续增持,凸显前景信心。公司大股东均瑶集团自2019年1 月起增持公司股份。截至7 月1 日,均瑶集团合计增持公司股票1621.95 万股,占公司总股本的1%。均瑶集团计划于2019 年7 月3日起6 个月内增持最低不少于0.1%、最高不超过0.5%爱建集团股份。

    投资建议:依托大股东均瑶集团,公司资源整合能力强,各子公司间协同合作程度高, 发展稳健。预测19/20/21 年EPS 为0.86/1.04/1.18 元。公司估值PB1.43 倍,略低于行业平均水平。

    风险提示:A 股交投活跃度下降;股东增持不及预期;宏观经济下行。