医药生物行业周报：关注业绩与成长

　　投资要点：

    　　本周上证综指上涨1.77%，医药生物板块上涨4.58%，居申万一级行业涨幅榜中第4 位，跑赢大盘2.81 个百分点。受外围环境影响，A 股出现大幅波动，贸易摩擦加剧，食品饮料、医药等板块相对具有防御性，同时电子、计算机、通信等板块涨幅居前。各子板块全线上涨，其中医疗服务子板块涨幅达到5.87%，其次为中药和医疗器械子板块。周涨幅前5 名个股分别为西藏药业（32.35%）、九洲药业（26.24%）、通化金马（25.23%）、人民同泰（24.71%、易明医药（23.91%）。目前正值中报披露期，板块内个股有业绩和事件趋动的个股表现较好。

    　　政策方面，新医改持续推进，“4+7“带量采购试点范围扩大，控费依旧是重点。从“4+7“带量采购对药品销售影响市场格局，6 月是福建全省跟进“4+7”带量采购的首个月份，其市场格局变化给行业观察带量采购后市场变化提供了样本。随着带量采购在全国范围内的推广，市场格局重构，前期布局、过品品种丰富的仿制药生产龙头企业有望获益。从数据来看，两票制引起的行业数据上下游背离现象有所减弱，随着带量采购试点范围的扩大，预计医药工业增速进一步放缓，终端数据将同步下滑，渠道向终端下沉。政策将倒逼行业进一步向着合规与创新方向发展，行业格局进一步分化。建议关注行业龙头企业。

    　　投资方面，目前进入中报披露期，上市公司龙头个股表现较好，市场风险偏好有所提升，业绩优良的成长股具有更大的弹性空间，但需警惕业绩不达预期个股，规避可能存在的风险。一、关注在研产品丰富、业绩具有确定性的创新产业链个股；二、不受招标降价政策影响的个股，如医疗服务、连锁药店个股。相关标的：恒瑞医　　药、爱尔眼科、药明康德、安图生物、京新药业等。

    　　风险提示。医保招标政策降价超预期；新药研发失败。