博彦科技(002649)：互联网IT外包需求上升带动公司业绩增长 未来有望持续

事件：公司今日发布2019 年中报，实现营业收入17.36 亿元，同比增长38%；归母净利润1.1 亿元，同比增长41%；扣非净利润1亿元，同比增长52%；经营性现金流净额-981 万元，同比增加92%；销售费用率为2.36%，较去年同期减少了0.13 个pct，管理费用率为7.5%，较去年同期减少了1.6 个pct。2019Q2 单季度，公司实现营业收入9.07 亿元，同比增长36%，归母净利润7373 万元，同比增长60%。

    互联网行业IT 外包需求上升带动公司业绩增长。2019 年上半年，公司营业收入按行业划分下，高科技、互联网和金融业务占比较高，其中互联网占比有较大幅度的提升，较去年增加了5 个pct，达到29.2%。互联网行业IT 人员成本较高，IT 需求上升下，外包服务市场规模得到快速扩大。公司互联网业务在今年上半年实现了5.07 亿元的营收规模，同比增长67%，带动公司业绩快速上升。

    IT 行业需求保持良性增长。根据中商产业研究院的数据，2018年，国内软件和信息技术服务业规模以上企业共3.78 万家，软件业务收入累计完成6.3 万亿元，较去年增长了14.2%，实现利润总额8079亿元，同比增长9.7%，根据工信部发布的《软件和信息技术服务业发展规划（2016-2020 年）》，提出到2020 年软件和信息技术服务的收入要突破8 万亿元，年均复合增速要达到13%以上，国内IT 软件和服务行业总体保持良好发展态势，同时国内政策大力支持IT 产业的发展，较好的外部环境条件为公司业务发展提供了动力。

    投资建议：我们预计2019、2020、2021 年EPS 分别为0.55 元、0.72 元和0.92 元，给予“买入”评级。

    风险提示：业务增长速度不及预期