宝信软件(600845)公司动态点评：受益于宝武整合的持续推进 深耕智能制造服务

事件

    8 月20 日,宝信软件发布2019 年半年报。报告期内,公司实现营收26.99 亿元,同比增长11.86%,其中软件开发及工程服务营业收入为17.44 亿元,服务外包营业收入为8.89 亿元,系统集成营业收入为0.59 亿元;公司实现归属于上市公司股东的净利润4.06 亿元,较上年同期增长37.28%;公司实现净经营性现金流入4.94 亿元,同比增长49.10%。

    点评

    技术创新能力不断提高,经营效率持续优化。报告期内公司投入研发费用2.47亿,同比增长8.32%;公司毛利率为32.42%,同比上升3.51%;实现归属于上市公司股东的净利润4.06 亿元,净经营性现金流入4.94 亿元。公司净经营性现金流入大于归母净利润,经营效率不断提升,经营业绩再创历史同期新高。新一代信息基础设施业务全国布局正式开启,上架率持续攀升。2019 年公司深入践行“互联网+先进制造业”,加快建设工业互联网平台,致力于推动新一代信息技术与实体经济融合创新。报告期内公司践行宝之云新一代信息基础设施全国布局战略,整合内外部资源优势,推动相关项目落地;完成宝之云云服务产业规划及相关节点方案设计,基于全国布局加快云计算服务的升级。

    收购武钢信息化子公司,提升非上海区域市场的占有率与竞争力。报告期内,公司以29,193.28 万元收购武钢集团所持有的武钢工技集团100%股权,本次交易构成关联交易。本次交易有效解决宝信软件和武钢工技的同业竞争问题,通过宝信软件和武钢工技在业务、人员等方面的整合,降低宝信软件在武汉地区相关业务的成本,提升宝信软件区域市场占有率、改善客户体验。

    盈利预测

    公司背靠实力雄厚的中国宝武钢铁集团,入围钢铁行业工业互联网平台,IDC业务进入运营投资回报期,我们看好公司在工业软件行业的领先地位,预计2019-2021 年EPS 分别为0.80、1.12、1.30 元,对应8 月19 日收盘价32.36元,PE 分别为40.62、28.78、24.96 倍,维持“增持”评级。

    风险提示:公司 IDC 建设不及预期;IDC 上架率低于预期。