黄金期货周报

　　摘要

    　　观点

    　　黄金连续三周上涨，周度涨幅1.12%，收报1513.52 美元/盎司，盘中巨幅震荡，最高达到1535 美元/盎司，创2013 年4 月以来的最高，最低跌破1480 美元/盎司，因全球经济放缓的担忧情绪以及贸易前景不明朗等因素仍支撑金价，但是股市和美元走强也限制了金价的涨幅。一方面，上周债市拉响了全球经济衰退的强烈预警讯号，美债收益率跌势明显，美国30 年期国债收益率跌至2%以下的纪录低点，指标10 年期国债收益率跌至三年低点，显示投资者对于美国未来经济的悲观预期，10 年期国债收益率和2 年期国债收益率出现倒挂，为自2007 年以来首次倒挂。此外，贸易形势依旧严峻，上周中国国务院关税税则委员会有关负责人发表讲话，中方或将不得不采取必要的反制措施。另一方面，美国公布的7 月CPI 数据表现超出预期和7 月零售销售飙升，部分缓解了美国国债收益率曲线倒挂引发的紧张情绪，支撑美元和美股回稳。在9 月1 日美国对中国加征关税之前，贸易紧张局势难以缓解，投资者维持逢低做多的思路，第一支撑位在1500 整数关口，第二支撑位在2013 年5 月的高点1488 附近，短期目标位维持在1550 附近不变。

    　　操作建议

    　　本周对金价走势判断为震荡偏强，黄金多空双方继续在1500 关口附近展开拉锯，多头的下一目标位是1550-1560 区间，即2011年到2013 年形成的顶部的颈线位置，空头的目标位分别在2013年5 月3 日高点1488.16 附近和1450 附近。近期期金市场的看多持仓、金价大幅走高以及黄金ETF 的需求，都达到了较为极端的状态，金价可能会出现大幅震荡。不过目前的环境仍然对黄金有利，黄金受到全球央行货币宽松预期的支撑，而全球衰退风险加剧以及国际贸易紧张情绪持续也推升了黄金作为避险资产的需求，英国无协议脱欧和中东局势也为金价提供支撑，金价有望延续牛市，1500 关口的支撑位已经不断被巩固。