稀有金属行业周报:小金属:预期停产影响 钴价继续上涨

类别:行业 机构:天风证券股份有限公司 研究员:杨诚笑/孙亮/田源/王小芃/田庆争 日期:2019-08-18

钴:预期停产影响,钴价继续上涨。受嘉能可旗下全球最大钴矿 Mutanda 预期2020-2021 关停两年影响,钴价继续上涨。从下游来看,数码需求恢复已在上游订单中呈现,动力复苏依然未现。从原料市场来看,生产商及贸易商报价上涨,部分上游原料厂家惜售不预报价,下游基本没有太多钴产品库存,再加上部分厂商不预报价,行业去库存周期进入末期。相关标的:华友钴业、盛屯矿业、寒锐钴业。

    钼:供需改善,钼价平稳。继月初大型矿山销售钼精矿后,近期市场成交不多,矿山现货仍紧缺,多以长单交易和刚需买盘为主;适逢月中,钢厂招标采购放缓,钼铁需求释放不足,成交价格小幅下滑。相关标的:金钼股份。

    稀土:稀土产品价格小幅回落。中美贸易谈判消息影响削弱,下游需求持续疲软,导致稀土市场价格再次滑落。以镨钕为首,氧化物下滑明显,下游采购不多,部分上游企业出货积极,实际成交价格走低。镝铽产品价格小幅下调,受原料紧张影响,下调空间不大。相关标的:盛和资源、五矿稀土、北方稀土、厦门钨业。

    锂:锂盐价格继续下滑。锂盐下游需求仍无明显起色,正极材料厂商原料库存充足,采购意愿较低;目前锂盐市场库存充足,生产厂商供应量仍维持高位,投资扩产热度未减,价格或将持续承压状态。相关标的:天齐锂业、赣锋锂业。

    钨:钨价持稳运行。目前APT 冶炼厂开工难度较大,下游市场需求萎靡,价格持续倒挂,导致冶炼厂生产积极性较低。钨铁国际价格略有上扬,但国内市场仍因价格竞争激烈而成交不多。粉末市场现货流通困难,基本维持按单操作,下游买家采购询盘积极性不高,预计后市钨价稳定为主。相关标的:厦门钨业、中钨高新、章源钨业、翔鹭钨业。

    锆:需求淡季,持稳为主。锆系价格持稳,主因成本面支撑平稳,虽然市场表面价格稳定,但实际尤其硅酸锆企业有不少企业降价出货,国内外陶瓷需求疲软,导致陶瓷企业库存压力大,开工低位,尤其中小型工厂关停,消化库存,导致锆市需求疲软。

    相关标的:盛和资源、三祥新材、东方锆业。

    钛:海绵钛持续坚挺。钛矿市场新单签售不多,采购询盘压价力度较大,但整体市场钛精矿工厂开工率并不高。短期之内,海绵钛市场需求旺盛,企业供货紧张,因此市场报价将持续坚挺。相关标的:宝钛股份。

    锰:锰系价格整体下滑。锰矿市场弱稳运行,下游对锰矿采购情况有所好转,但硅锰厂家仍继续压价,同时环保影响下下游钢厂停产、减产,导致硅锰市场需求状况一般,整个产业链弱势运行。电解锰价格已跌破成本线,或将出现企业减产。相关标的:鄂尔多斯。

    镁:镁锭价格小幅上扬。本周金属镁市场呈稳中上扬态势,涨幅250 元/吨。受镁厂库存下降明显,现货紧俏局面呈现,部分镁厂排单生产,后市信心增强,根据实单状况报价上扬。同时部分镁厂设备检修,产量收缩,加剧现货紧缺局面。相关标的:云海金属。

    风险提示:需求回暖不及预期的风险、上游供给大增的风险。