经济金融热点快评：投资增速小幅回落 制造业投资成为亮点

8 月14 日，国家统计局公布7 月宏观经济运行数据，1-7 月固定资产投资累计增长5.7%，增速比上半年回落0.1 个百分点。主要关注点如下：

    第一，第一产业和第三产业投资增速下降是主因。具体地，第一产业投资下降1.2%，降幅较上半年扩大0.6 个百分点；第二产业投资增长3.4%，增速提高0.5 个百分点；第三产业投资增长7%，增速回落0.4 个百分点。

    第二，制造业投资增速小幅加快是亮点。7 月制造业投资增长3.3%，比上半年加快0.3 个百分点。制造业投资加快主要源自汽车制造业以及计算机、通信和其他电子设备制造业，两者增速分别比上半年加快1.6 和2 个百分点；而传统制造业，例如食品制造业、纺织业投资增速有所下降，分别比上半年下降1.8 和2.3 个百分点。展望下半年，制造业投资的下行压力依然存在。一方面当前需求回升较为缓慢，7 月制造业PMI 指数中的新订单指数为49.8%，虽然回升0.2 个百分点，但仍处于较低水平；另一方面今年以来制造业利润累计同比为负，中小企业融资状况尚未见实质性改善，因此制造业投资仍有下行压力。

    第三，房地产开发投资增速进一步回落。1-7 月份，房地产开发投资累计增长10.6%，增速比上半年回落0.3 个百分点。房地产投资增长放缓，一是房地产调控政策收紧，土地市场持续降温，房企拿地放缓。1-7 月，土地成交价款下降27.6%，房地产企业土地购置面积同比下降29.4%，降幅较上半年扩大1.9 个百分点。二是房企融资收紧，新开工节奏放缓。1-7 月房地产开发企业到位资金增速较上半年回落0.2 个百分点，房屋新开工面积增速回落0.6 个百分点。下半年受房地产调控政策趋紧、房企融资收紧等因素影响，地市和楼市降温将延续，房企买地、投资步伐也将进一步放缓。

    第四，基础设施投资增速小幅放缓。虽然政府对基础设施建设的支持力度不断加大，但受制于地方政府财政压力，基础设施投资增长不及预期，1-7 月份累计增长3.8%，较上半年回落0.3 个百分点。未来基建投资回升与否关键在于解决融资问题。