金属、非金属与采矿周观点:美元强势致黄金回调 重稀土价格小幅回升

类别:行业 机构:太平洋证券股份有限公司 研究员:杨坤河 日期:2019-07-29

报告内容

    本周美元指数有较大幅度上涨,导致金价受到明显压制。美元走强主要是两方面原因:

    一是欧洲央行利率决议所释放的鸽派信号。上周包括韩国在内的四家央行同一天降息,而周内土耳其央行和俄罗斯央行也陆续加入降息队伍。叠加上半年新西兰、澳大利亚等国家,今年至少10个国家已经降息。本周欧洲央行尽管宣布维持利率不变,但释放了鸽派信号,9 月份降息也基本确定。欧洲央行的鸽派信号为美元提供了较强支撑。

    二是周内美国公布部分经济数据好于预期。美国商务部26 日公布的首次预估数据显示,今年第二季度美国实际国内生产总值(GDP)按年率计算增长2.1%,尽管低于一季度3.1%的增速,但高于市场预期。此外6 月耐用品订单数据,以及初请失业金人数均好于预期。

    这导致市场对美国经济衰退的担忧有所减弱。

    下周美联储、英国央行和日本央行都将公布利率决议,其中美联储下周降息已经基本确定,但是否会释放进入宽松周期的信号,仍然具有不确定性。此外下周还有欧元区二季度的GDP 数据、美国的PCE 物价指数、美国ISM 制造业PMI 数据、美国7 月份非农就业等重点数据需要密切关注。

    我们认为黄金仍然受到较好的支撑。黄金股在盘整下的任何一次回调,我们都认为是买入的好机会,推荐关注恒邦股份、山东黄金、银泰资源,盛达矿业。

    此外尽管本周稀土价格整体仍然下跌,但重稀土价格已经出现回升苗头。根据百川资讯,7 月26 日镝产品价格开始出现小幅回涨,氧化镝报价183-185 万元/吨,回升3-5 万元/吨。商家表示,可能是下游开始逐渐接受当前180 万左右价格是阶段性底部,认为镝铽原料紧张,后市价格不会下调太多,开始看好少量买货。

    我们仍然强调看好重稀土回调后的建仓机会。一是重稀土基本供给受限没有变化;二是政策利好仍在发酵。尽管贸易战有所缓和,但政策出台的预期仍然较高。推荐关注盛和资源、五矿稀土。

    重点标的推荐:恒邦股份(黄金)、山东黄金(黄金)、银泰资源(黄金)、紫金矿业(铜、黄金);盛和资源(稀土)、五矿稀土(稀土);金洲管道(钢管)等。

    风险提示:美元超预期走强、稀土政策不及预期、管道需求不及预期。