太龙药业(600222)：牵手河南中医学院 进军医疗服务

事件：

    公司发布公告，与河南中医学院签订战略合作协议，未来双方将在产学研合作和成果转化、人才培养及资源共享等方面开展深入合作。

    点评：

    河南中医学院拥有丰富的中医药资源。河南中医学院是河南省唯一一所高等中医药学府，是国家中医药管理局和河南省共建的全国六所中医药院校之一。学校拥有三所附属医院，六所非直属附属医院， 125个临床教学基地。学校人才队伍实力雄厚，有教职工1400 多人，其中“国医大师”1 人，享受国务院政府特殊津贴专家29 人，河南省优秀专家30 人。

    与中医学院多层次合作，在浙江以外市场打造桐君堂中医药品牌。公司与中医学院的合作涉及科技成果转化、医药产品研发、医疗服务、人才培养和科研奖励基金等方面。借助桐君堂的品牌优势，利用中医学院的专家到中医馆坐诊，在郑州及省外开办桐君堂中医馆（连锁）的合作模式值得期待。基于公司在河南的地域优势，外加河南中医学学院的区域影响力，我们认为公司有望在河南市场成功复制桐君堂现有的成功模式，实现中医和中药的协同发展，提升桐君堂品牌的影响力。

    内生和外延均有看点，维持买入评级。内生方面，作为otc 领域的品牌企业，通过营销改革双金连等新产品有望实现高增长，而低效率资产处理及业务板块调整也会使公司盈利能力有大幅的提升。外延方面，围绕“一核两翼多平台”的发展战略，公司化药、中药及大健康领域均有布局，外延性并购有望持续。预计公司14 年-16 年的EPS分别为0.07、0.22 和0.28 元，对应的PE 分别为207、69 和55 倍，维持买入评级。