多喜爱(002761):6月10日上市首日定价报告

类别:公司 机构:华泰证券股份有限公司 研究员:赵杨 日期:2015-06-09

多喜爱(002761)

    公司是一家家用纺织品企业,主要从事以套件类产品(含枕套、被套、床单、床笠等)、芯类产品(含枕芯、被芯)为主的家纺用品的研发设计、委托加工的组织、品牌推广、渠道建设和销售业务,并一直致力于新材料面料的应用研发和生产业务。公司的主要产品为“多喜爱”品牌床上用品。公司产品定位于二、三线城市的中高端市场,主要面向年轻消费群体。近年来,随着电子商务的蓬勃发展,公司结合自身产品情况与目标客户需求,逐渐摸索出了一套行之有效的网络营销方式,在网络销售渠道的建设上也取得了长足的进步。公司一直着力打造“时尚家纺”

    概念,在产品风格上通过主题、色彩、花型等方式突出时尚、新潮的品牌内涵,并始终坚持对产品功能性的开发和提升,通过各种技术手段有效提高了产品的抗菌、防霉和保健等功能,对细分市场的目标受众具有较强的品牌粘性。

    公司采取加盟和自营相结合的渠道发展模式,积极拓展销售渠道网络的范围和密度,截至2014年12月31日,公司共有直营店117家,加盟店772家,合计889家销售网点。公司的销售区域侧重于国内二三线城市,定位于该区域的中高端市场,将消费人群主要锁定在该区域市场的年轻人群体,公司基于细分市场定位大力实施“渠道下沉”的网点建设策略,在二三线城市乃至县、乡镇一级区域广发设立营销网点,并据此塑造品牌形象,以质优价平的优势取得了良好的知名度。

    预计公司15-17年摊薄后EPS为0.40元、0.44元和0.50元。公司是区域性中端平价时尚家纺品牌之一;结合中签率、个股基本面、估值以及当前市场情绪面的考量,我们给出本只新股上市首日定价区间是8.74-10.48元。建议中签的投资者继续持有。