金桥信息(603918):5月20日强烈推荐申购

类别:公司 机构:华泰证券股份有限公司 研究员:郭翔 日期:2015-05-19

一、公司简介

    公司是国内领先的多媒体信息系统解决方案及服务供应商,主营业务是利用计算机对语音、视频、数据等多种信息进行综合处理,结合云计算技术、物联网技术、大数据分析技术、人机交互技术等先进信息技术,向客户提供各类多媒体信息系统行业应用解决方案及服务,主要包括多媒体会议系统、应急指挥中心系统、科技法庭系统及其他行业的多媒体信息系统及其行业解决方案。

    二、竞争优势

    1、公司专注主营业务,在行业中处在领先地位。公司是国内领先的多媒体信息系统解决方案及服务供应商,由于行业集中度低,公司主要产品的市场独占性和市场占有率都不高,但公司在多媒体信息系统方面的收入处于市场先列。

    2、拥有业内领先的技术优势。公司自设立以来坚持研发创新,在国内多媒体信息系统应用行业中技术实力较为雄厚,承担或参与过多项国家级及省市级重大技术研发项目,其中包括国家火矩计划项目《智能多媒体中控会议系统》、国家863计划项目《上海市电子政务协同工作平台关键技术的研究与开发》及国家科技部创新基金资助项目《企业级宽带IP统一多媒体系统》等。

    3、行业覆盖广。公司提供的多媒体信息系统产品在各个应用行业具有广阔的市场,包括各种行政会议、代表会议(表决)、国际会议(同传)、会议中心(多会场、多教室)、远程视频会议系统、各类防灾教灾、运行控制、指挥调度等指挥中心系统、各级法院的科技法庭系统、各类教育、医疗和大中型企业单位的多媒体信息系统,市场覆盖大中型企业总部、各级党政机关、军队、司法、文化教育、信息通信、金融、医疗卫生、能源交通、公用事业等领域。

    4、区域布局及时。公司通过上海总部与区域业务发展相结合,营运一体化,增强市场和抗风险能力。在全国各地拥有一批客户群体,并正在建立一个完善的营运与技术服务网络,目前,活跃在华北、西南、华南、华中、华东等区域的分公司已成功布局市场,抢占市场先机。在多媒体信息系统的许多重大项目竞标中,公司以技术实力取得成功,拥有一批各行业的优质大客户。

    三、盈利预测与估值

    预计公司15-17年摊薄后EPS为0.50元、0.60元和0.77元,公司是我国网游加速服务市场的行业龙头,此次发行价9.5元,发行市盈率22.99倍,考虑可比公司估值情况及行业增长空间,给予强烈推荐申购评级。

    风险提示:市场竞争加剧导致营收下滑的风险;客户集中风险。