弘高创意(002504)：拟收购东方辉煌 围绕设计创意继续布局

事件：今日公告与深圳东方辉煌文化传播公司签订合作意向书，公司拟以不高于700 万元现金购买标的公司原股东股份，并拟出资不高于2800 万元以增资扩股，经上述投资后占有东方辉煌60%的股权。

    点评：

    东方辉煌成立于2007 年，主要运营“中华室内设计网”和“艾特”奖。原有股东3人，其中赵庆祥持股80%。

    中华室内设计网网站旨在为室内设计产业提供一站式的品牌展示、品牌推广、在线交流、在线交易的平台。自2004 年投入运营以来，已成为国内室内设计行业的第一门户。网站拥有庞大室内设计师资源，注册设计师会员20 万以上，在线室内设计案例超过100 万幅、原创设计作品超过18 万幅。已加入中华室内设计网企业云网站的装饰设计机构达7 万多家。2005- 2011 年，网站为优秀设计师会员成功介绍近9000 项装饰设计工程项目，工程总造价超过70 亿元人民币。

    艾特奖全称为Idea-Tops 国际空间设计大奖，由中华室内设计网联合中国三大权威学术机构——清华大学美术学院、中央美术学院、天津美术学院共同发起主办，每年12 月在深圳颁奖。自2010 年开办以来，艾特奖已被逐步打造成建筑装饰室内设计领域有国际影响力的业内重要奖项。2015 年艾特奖共收到来自全球35 个国家的参赛作品5682 件，其中包括米兰世博会11 个国家馆设计师也参与其中。评委阵容同样强大，组委会联合哈佛大学、耶鲁大学等22 所国内外名校的教授、学者，发起成立了艾特奖国际学术委员会作为奖项的评审团。

    此次收购，我们认为标志公司正践行自身发展战略，在围绕设计创意进行行业整合的道路上继续前进。标的公司旗下网站运营模式类似猪八戒网，聚集了大量的设计师和工程业主，收购后可以给公司在整合设计师资源、网罗更多的设计人才、提供更多的销售渠道、提高公司运营效率等方面起到重要帮助。艾特奖是室内设计领域的重要奖项，公司若能将其打磨成国际知名设计IP，符合公司设计创意第一股的定位，在进一步提高公司知名度的同时，还能收获一项重要的IP 资产。

    维持买入评级：预计公司2015-17 年EPS 为0.74/0.95/1.21 元，给予2016 年35~40 倍PE，目标价33~38 元，维持 “买入”评级。

    风险提示：宏观经济波动风险、资产重组风险等。