川金诺(300505)新股申购策略

类别:创业板 机构:中天证券股份有限公司 研究员:—— 日期:2016-03-04

川金诺:公司的主营业务为湿法磷酸的研究、生产及分级利用,公司的主要产品为湿法磷酸和磷酸盐系列产品。2013-2015 年,公司营收分别为5.33 亿﹑4.6 亿﹑5.46亿,净利润分别为4780 万﹑3722 万﹑4165 万,公司营收和净利润基本没有增长。但公司毛利率逐年小幅提升,经营现金流保持良好,持续在6000 万左右。公司目前是A股唯一一家以动喂饲料用磷化工产品为主的上市公司,公司资产质量不错,但盈利能力逐年下滑,未来增长性堪忧。另外无论是化肥还是饲料用磷化工的行业壁垒较低,竞争激烈,且下游行业增速较慢,在一定程度上都会制约公司的快速发展。不过考虑到公司发行价格不是很高,可以申购。