佳讯飞鸿(300213):加速构筑指挥调度全产业链 海关领域创收耀眼

类别:创业板 机构:东北证券股份有限公司 研究员:瞿永忠/傅畅畅 日期:2016-03-23

公司2015年实现营业收入10.13亿元,同比上年增长21.75%;归属于上市公司股东净利润8,293 万元,同比上年增长19.17%;基本每股收益0.32 元,同比上年增长14.29%。同时,通过利润分配预案,拟每10 股派发现金股利1 元(含税)。

    报告摘要:

    1、持续在铁路指挥调度与控制领域深耕发展。公司业务结构中占比较大的指挥调度通信产品和应急监控、应急通信产品的主要目标市场为铁路(以及城轨)领域,所对应的交通行业产生的收入占总量的62.54%。“十三五”期间,预计铁路行业固定资产投资总额年均约7500亿元,全国城市轨道交通投资年均在6000~7000 亿元,公司产品市场空间巨大,预计来自铁路(城轨)行业的收入年复合增长率在6%~9%。

    2、延展产业链,海关行业创收亮眼。公司沿着“构筑智慧指挥调度全产业链”的脉络进行布局,在全产业链的前端、中间网络传输及后端市场空间不断的深耕细作。在海关行业,公司在监管、口岸通关、物流信息化应用集成领域占有率稳居第一,智能应用系统产品创收2.01 亿元,占总收入比重19.82%,同比上年增长600.46%,业绩亮眼。

    3、加快外延步伐,研发投入不断提高。通过外延,公司正逐步从提供“产品、解决方案+服务”的设备商向提供“产品、解决方案+运维服务+数据服务”的数据服务商转型。2015 年,公司先后注资了威标志远(军用飞行模拟器)和通用机器人,并增资臻迪科技(无人系统、智能感知技术),这些资本运作将优化公司产业布局,提升技术优势。

    此外,2015 年研发投入占营收比例为6.28%,同比上年增长66.95%。

    风险提示:技术创新风险;产业链延伸的风险;人才短缺风险