尚纬股份(603333):业绩大幅增长彰显未来信心

类别:公司 机构:华安证券股份有限公司 研究员:徐程晨 日期:2019-07-24

  2019 上半年度,公司营业收入达到9.08 亿元,同比增长36.04%;归属于上市公司股东的净利润为0.63 亿元,同比增长135.53%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为0.56 亿元,同比增长127.15%;基本每股收益为0.12 元,同比增长140.00%。

      毛利率不断提升 盈利大幅改善

      在电缆行业加速资源整合的趋势下,公司推动高质量发展,稳步推进各项重点工作任务,实现营业收入的大幅增长。公司以高附加值产品为重点导向,不断调整产品结构,使其占公司销售收入的31.50%,同比提升14.56 个百分点。公司也强调提升生产管理水平与生产效率,发挥订单增长的规模效应,持续降本增效。上半年度,公司毛利率为21.05%,同比增加3.87 个百分点,达到近年内新高点。销售费用达到0.45 亿元,同比增长51.79%,主要因为与收入相关的运输费、业务包干费相应增加,财务费用达到0.21 亿元,同比增加145.62%,主要因为收入增长使资金需求增加带来利息费用大幅增加,费用管控能力有待提升。报告期内,公司净利润增速远大于营收增速,促进了价值最大化的实现。

      推进技术创新 助力市场开拓

      公司每年以不低于销售收入的3%用于研发,不断加大研发力度,强化技术创新体系建设。报告期内,公司中标“华龙一号”全球首堆示范工程——中核福清核电站5﹠6 号机组项目,以及全球首座高温气冷堆核电站示范工程——石岛湾核电站项目订单,公司持续推进技术升级,提高产品的竞争力,成为核电领域技术领先的电缆企业。公司不断巩固钢铁冶金、石油化工、电气装备等传统优势市场,加强轨道交通用电缆的市场开拓,核电及新能源市场也实现高速增长。近三个月,公司公告与全资子公司尚纬销售中标合同累计金额达5.16 亿元,占最近一个会计年度营业收入的32.75%,对公司未来经营产生积极影响,有利于提升整体盈利能力。

      18 年考核目标达成 未来发展更添信心

      公司于2018 年发布限制性股票激励计划,通过集中竞价交易方式回购公司股份合计10,194,637 股,占公司总股本的比例为1.96%,支付的资金总金额为59,999,678.84 元。考核目标是2018、2019、2020 年度净利润分别达到0.5 亿元、1 亿元、2 亿元,2018 年度公司净利润为0.58 亿元,预留授予条件已经成就。股票激励计划建立了员工与股东的利益共享机制,激发了管理团队的积极性,提高经营效率,在18 年基础上,19、20 年度净利润目标连续翻倍,表明了公司管理层对未来发展的信心。

      投资建议

      预计公司2019/20/21 年实现归属上市公司股东的净利润1.45/2.24/2.85 亿元,对应的EPS 为0.24/0.37/0.48 元/股,给予“增持”。