金洲管道(002443):焊接钢管龙头加快企业转型

类别:公司 机构:国泰君安证券股份有限公司 研究员:史江辉 日期:2016-07-29

本报告导读:

    公司是我国最大的镀锌钢管、螺旋焊管和钢塑复合管供应商,加快企业转型升级,目标成为国内智慧管网运营服务商。首次覆盖,给予“增持”评级。

    投资要点:

    首次覆盖,给予“ 增持”评级。公司是从事焊接钢管产品研发、制造及销售的国家火炬计划重点高新技术企业,不断促进 “制造+服务+技术”的产业垂直延伸,目标成为国内智慧管网运营服务商。预测2016-2018 年EPS 分别为0.33/0.53/0.81 元,考虑到公司高端钢管受供给侧改革影响较小,且未来主业较平稳,给予公司行业平均估值,2017 年PE 30 倍,对应目标价15.90 元。

    公司是从事焊接钢管产品研发、制造及销售的国家火炬计划重点高新技术企业,我国最大的镀锌钢管、螺旋焊管和钢塑复合管供应商。产品被广泛应用于给水、排水、消防、燃气、石油天然气输送、建筑、通讯等。公司近期募集资金项目达产后,可新增20 万吨高等级螺旋焊管,满足国内外各类油气长输管线建设工程项目的市场需求。

    股份转让,引入战略投资者。2015 年6 月9 日,因投资、并购及培育战略新兴产业,金洲集团协议转让其持有的金洲管道股票,以满足其自身发展的资金需求,进入战略投资者富贵花开。同时公司与富贵花开合作PPP 项目,在各方合作的海绵城市和综合管廊的建设项目中,管材由金洲管道独家提供。

    与北京灵图软件技术有限公司合作,加快企业转型升级。为有效改善目前国内地下管网建设的现状,促进 “制造+服务+技术”的产业垂直延伸,与以自主知识产权软件产品为核心的灵图软件合作,建立独家战略合作关系,目标成为国内智慧管网运营服务商。

    风险提示:经济下滑风险;转型升级速度不急预期