昆仑万维(300418)中报业绩预告点评:增速符合预期 业绩保持平稳

类别:创业板 机构:兴业证券股份有限公司 研究员:丁婉贝/刘跃 日期:2019-07-23

投资要点

    事件:公司发布2019 年半年度业绩预告;公司发布实际控制人及其一致行动人股份减持计划提前终止公告。

    点评:

    业绩保持平稳。1)公司预计2019 年上半年归属于上市公司股东净利润在5.5-6.5 亿元之间,同比增长-2.32%-15.44%;2)公司摊销股权激励成本约1.13 亿元,对归属于上市公司股东的净利润产生负面影响,而公司前期在投资方面的战略布局、投资项目的处置以及公允价值变动收益,对归属于上市公司股东的净利润作出积极贡献;3)预计影响净利润的非经常性损益金额约为1100 万元。

    实控人及一致行动人减持计划终止。2019 年1 月31 日公司公告实控人及其一致行动人盈瑞世纪拟分别减持不超过公司总股本2%的股份,现已合计减持2059 万股,占总股本的1.82%,并提前终止减持计划。

    投资建议:我们预计公司2019/20/21 年的EPS 为1.06/1.21/1.35 元,对应7 月22 日股价PE 为12/10/9 倍,随着公司新游戏的持续推出,持有闲徕股权比例的提升以及Grindr 的剥离,公司业绩有望持续增长,维持“审慎增持”评级。

    风险提示:游戏监管加剧;游戏表现不及预期。