昆仑万维(300418):减持计划提前终止 看好长期投资价值

类别:创业板 机构:西南证券股份有限公司 研究员:刘言 日期:2019-07-23

事件:公司发布公告,控股股东及其一致行动人决定提前终止股份减持计划。

    截至目前,控股股东及其一致行动人合计减持公司股份2059 万股,占总股本比例约1.8%。

    业绩增长符合预期,各项业务稳步推进。2019 年上半年,公司预计实现归母净利润5.5 亿元至6.5 亿元,较上年同期变动-2.3%至15.4%;若剔除1.13 亿元股权激励影响,公司业绩变动区间为17.8%至35.5%。公司经营稳健,各项业务稳步推进。

    1)Opera:2019 年第一季度营业收入为5130 万美元,同比增长30%,高于业绩预期区间上限;智能手机月活跃用户平均2.2 亿人,PC 月活跃用户6500万,每月活跃用户总数达到3.5 亿。旗下Opera News 每月活跃用户超过1.5亿,Opera News APP 每月活跃用户达到3200 万,较上一季度增长62%。

    2)闲徕互娱:截至2018 年末,平台累计注册用户达到5000 余万人次,2018年新增用户1000 余万人次,预计2019 年营业收入将保持在15 亿元以上,增长比例区间为2%至4%。

    3)Grindr:2019 年5 月14 日,公司宣布已与美国外资投资审查委员签署重大协议,将在2020 年6 月30 日前出售Grindr100%的股权。若完成出售,公司可确认大笔投资收益,为公司其他业务输送现金流。

    累计回购1868 万股,彰显未来发展信心。2018 年9 月19 日,公司宣布拟以不超过25 元/股的价格回购A 股股份,回购资金规模在3 亿元-10 亿元之间。截至2019 年6 月30 日,公司累计回购1868 万股股票,占公司目前总股本的1.6%,最高成交价为14.60 元/股,最低成交价为11.70 元/股,支付的总金额为2.4 亿元(不含交易费用)。

    盈利预测与投资建议。预计公司2019-2021 年EPS 分别为1.13 元、1.30 元、1.44 元,未来3 年归母净利润复合增速为18%。公司是领先的综合型互联网企业,拥有较强的长期投资价值,维持“买入”评级,目标价为20.34 元/股。

    风险提示:产业政策变动的风险,市场竞争加剧的风险,新游上线或不及预期的风险,商誉减值风险。