佳讯飞鸿(300213):营收稳步增长 加速智慧调度全产业链转型

类别:创业板 机构:华安证券股份有限公司 研究员:—— 日期:2016-08-09

事件:

    公司公布2016 年中报,报告期内公司实现营业收入52,552.55 万元,同比增长10.59%;实现营业利润3,685.16 万元,同比增长55.79%;归属于上市公司普通股股东的净利润4,258.26 万元,同比增长36.90%。

    工业物联网龙头,智慧指挥调度全产业链转型

    在市场环境和客户需求不断变化升级的背景下,公司把握“工业4.0 时代” 的机遇,以工业物联网为基础,工业云平台为核心,通过智能感知、无人系统采集、智能调度指挥和控制系统等技术,汇聚行业大数据,实现由智能指挥调度向智慧指挥调度全产业链转型。公司纵向延伸业务应用模式、横向拓展行业客户范围,实现公司在前端感知设备、中端传输网络和后端数据分析的战略布局。

    铁路、国防优势业务持续增长,加快出海步伐

    公司是国内领先的指挥调度与控制系统提供商,在交通、国防领域多年深耕,报告期内交通、国防行业营收分别实现8.38%和14.54%的稳健增长。公司新产品“FH2000 铁路周界安全防范系统”在京广高铁上已顺利通过验收进入实用阶段,并获得北京铁路局颁发的“科技进步一等奖”;中标“中国石油炼化物联网系统试点应用项目周界防范系统”项目,标志着能源行业物联网智能感知应用的落地;“指挥调度系统”和“搜救调度系统”在长征七号火箭首飞任务中稳定可靠运行,体现了国防领域的技术实力。此外公司紧跟国家“一带一路”战略加快“出海”步伐,在高铁海外项目中拥有100%的市场占有率,报告期内成功签约安哥拉铁路培训中心通信系统项目,进一步巩固了海外市场地位。

    海关领域快速增长,新兴领域多点开花,资本布局逐步完善

    公司2014 年通过收购航通智能进入海关行业并积累了较大的市场份额,报告期内海关行业营收增速达22.57%。公司收购济南天龙使其成为全资子公司,收购六捷科技30%股权,拓展了公司在铁路、城市轨道交通领域新的应用,提高公司在铁路系统的整体竞争实力。参股臻迪科技、沈阳通用机器人等增强公司在无人机、工业大数据挖掘和虚拟仿真方面的技术储备,满足了挥调度巡检等行业新兴需求。定增过会,募集资金用于“基于LTE 的宽带无线指挥调度系统项目”,将适应行业发展趋势,增强公司核心竞争力。

    投资建议

    工业物联网和工业大数据拥有广泛的应用场景和广阔的市场空间,我们看好公司在智慧指挥调度与应急领域产品的储备,交通、国防和海关等多行业的发展,以及新兴领域未来的利润增长点。

    预测公司2016/2017/2018 年EPS 分别为0.43/0.57/0.67 元,对应目前股价PE 为58/43/37,给以“增持”评级。