五洋停车(300420)2019中报预告点评：业绩略超预期 智慧停车龙头加速成长

事件

    2019 年上半年，公司实现归属于上市公司股东净利润8,000 万元— 9,400 万元，较上年同期增长 44.95%—70.32%，其中预计上半年非经常性损益对归属于上市公司股东的净利润影响金额约为 510 万元。

    点评

    停车设备订单饱和，将持续贡献利润实现全年快速增长

    2019 年上半年度公司各项业务较去年同期有较大幅度增长，订单状况饱和，一季度末全部订单规划在13 亿以上，停车业务规划8-9 亿。公司预计全年销售增长30%，利润增长50%，归属于上市公司股东净利润在1.8 亿以上。

    抓住产业转型契机，延伸产业链布局

    公司拟非公开发行股票募集资金投资智慧停车相关项目，进一步扩大市场份额，真正形成“路内、路外、立体”三位一体全产业资源的布局，增强公司“智造+停车资源+互联网”的全产业链一体化运营能力。

    依托停车资源优势，开展战略合作

    公司通过合理利用停车资源，将进一步增加收入。公司可针对机械车库统计已有的25 万个泊位进行后续维保服务收费，同时公司也在拓展各类立体车位增值业务等，将为公司带来后期空间较大的增量收入。

    盈利预测及估值

    预计2019-2021 年公司实现营收17.01 亿元、23.00 亿元和29.99 亿元，同比增长69.70%、35.23%和30.41%；实现归母净利润2.27 亿元、3.09 亿元和4.00 亿元，同比增长72.97%、36.42%和29.42%，对应目前股价的PE 分别为16 倍、12 倍和9 倍。我们维持公司”买入”评级。

    风险提示

    订单落地及确认进度低于预期、宏观政策发生重大变化、商誉减值、运营项目进展不及预期等风险。