高伟达(300465)事件点评:收购海南坚果 拓展移动精准营销

类别:创业板 机构:东吴证券股份有限公司 研究员:郝彪 日期:2016-09-05

高伟达拟使用自有资金25,020 万元,在2016 年至2020 年期间以分期支付现金的形式(支付比例逐年分别为26%,17%,18%,18%,21%),收购海南坚果创娱信息技术有限公司100%股权。本次收购协议达成,并支付首付款后,高伟达将持有海南坚果100%的股权,海南坚果成为高伟达的全资子公司。收购标的承诺2016 年扣非归母净利润不低于人民币1,000 万元,其中第4 季度净利润不低于人民币700 万元,17-19 年承诺业绩分别为1,800、2,340、3,042 万元,若业绩未达到或超额,高伟达将相应调整支付金额。

    投资要点:

    外延再落一城,进一步完善公司“金融+信息”核心战略:海南坚果是一家移动互联网广告公司,主要从事基于大数据的移动互联网数字营销服务,建立起与硬件相结合为特色的移动广告平台,利用大数据分析技术将营销服务精准推送到手机终端用户,主要产品和服务包括坚果大数据,坚果精准营销服务和移动互联网广告平台,2016 年1-7 月,其营收、营业利润以及净利润分别为774、222、178 万元。本次收购,高伟达可借助海南坚果的技术应用能力为公司现有的,或行业内其他客户提供精准的移动数字营销服务,拓展自身的服务领域和服务能力。我们认为,外延收购再落一城,将进一步完善公司“金融+信息”核心战略,此前收购标的上海睿民的、票据、金融租赁等业务将被融入上市公司现有金融信息化产品体系中,同时自上市后公司先后参股兴业数字金融和盈行金融、战略合作联通云数据、发起设立公平人寿保险等,积极布局互联网保险、资产交易平台、金融云等金融信息化领域。另外,绑定中信等大型集团,公司将优先为中信集团实施信息化战略,不仅将公司研发基于场景应用中,促使研发更加有的放矢,而且有利于获取更广阔的新业务机会,成为未来业绩的保障。

    参股兴业数金效果初显,金融SaaS 业务腾飞在即。公司通过参股兴业数金,介入业务云化的运营,主要帮助兴业数金客户云业务落地,随着兴业数金客户的落地完成,公司凭借积累的经验、技术和客户优势,将逐步上线金融SaaS 业务,对接中小银行的云业务需求。此外,公司积极跟进大型银行的私有云建设,目前大型银行的私有云建设需求十分庞大,从公司上半年集成业务的快速增长可见一斑,之后公司将进一步深入到业务承建中,金融SaaS 业务腾飞在即。

    投资建议:我们预计公司2016-2018 年净利润分别为0.90/1.49/2.19 亿元,如考虑2016年起增发摊薄,2016-2018 年EPS 分别为0.62 元/1.03 元/1.51 元,目前股价对应PE分别为102/62/42 倍,维持“买入”评级。

    风险提示:战略合作推进低于预期。