博实股份(002698):2019H1预告符合预期 需求增长及订单确认加快

类别:公司 机构:太平洋证券股份有限公司 研究员:刘国清 日期:2019-07-16

  事件:公司发布半年度业绩预告,预计2019 上半年实现归母净利润1.46 亿元-1.79 亿元,同比大幅增长80%-120%。

      二季度单季度盈利0.58 亿元-0.91 亿元,符合预期:分季度看,二季度单季度实现归母净利润5841 万元-9095 万元,同比变动-3.6%-50%,基本实现平稳增长、符合预期。

      博奥环境订单逐步确认,Q2 扭亏:2018 年报显示,目前博奥环境及其全资子公司P&P 正在执行、尚未确认收入的重大合同金额合计4.81 亿元,其中2017 年签订的合同金额为2.04 亿元;按合同履行期限预估,估计该部分在执行订单、尤其2017 年签订部分将逐步确认收入,将显著提振公司Q2 及下半年收入及利润。

      智能装备业务全面增长,新产品蓄势待发:受益下游石化化工行业高景气及机器换人需求,公司作为优质龙头厂商,粉粒料全自动包装码垛设备及机器人等智能装备收入快速增长,由此带动相关产品服务业务同步发展。全自动装车机下游应用广泛,2018 年已签订3 个千万元级合同,需求反馈良好。高温炉前机器人订单交付顺利,同时在新疆、内蒙古、宁夏等多家电石企业获得批量应用,预计后续收入将持续快速增长。

      新产品方面,公司正在研发在硅铁、硅锰和工业硅高温作业领域的应用,进展较为顺利;新产品的储备,将为公司后续增长奠定良好基础。

      盈利预测与投资建议:我们预计公司2019-2021 年净利润分别为3.30 亿元、4.22 亿元和4.92 亿元,对应PE 分别为28 倍、22 倍和19倍,维持“买入”评级。

      风险提示:下游需求波动,订单确认进度低于预期。