上海钢联(300226)：Q2净利继续保持较快增长

关键数据

    7 月12 号，公司发布快报，预计2019 年上半年度实现归母净利8173 万元-9987万元，同比增加35.11%-65.11%。

    投资要点

    公司Q2 业绩符合预期，同比上升近五成

    2019 年上半年度实现归母净利8173 万元-9987 万元，同比增加35.11%-65.11%。

    Q1 归母净利为3200 万，估算预计Q2 为6000 万元左右，季度环比增加80-100％。

    钢银携手华瑞，交易量呈较快增长

    2019 年2 季度钢银电商线上成交761 万吨，同比增加25.6%。上半年钢材成交量1195.9 万吨，同比增加12.21%。原因是1 季度增值税下调，半个月受到影响。携手华瑞后，7 月1 日-12 日，钢银超市日均成交 13 万吨，其中7 月1 日成交19 万吨，接近历史峰值。

    资讯大数据板块延续拓展，大宗商品指数认可度持续提高公司在品类拓展和领域扩张上积极投入，公司23 种主要指数被金融机构和行业用户广泛认可，还与新交所全资子公司AGI 共同推出JV 指数，开始进军国际衍生品交易市场，逐渐具备全球影响力。

    盈利预测及估值

    综合来看，业绩符合预期，继续推荐。我们预计公司2019-2021 年归母净利分别为2.2 亿元、4.0 亿元和5.8 亿元；P/E 分别为51.8 倍/28.5 倍/19.7 倍，考虑到公司的行业龙头地位和所处快速发展期。

    风险提示：产业互联网推进速度缓慢，大宗商品需求大幅萎缩等。